'

Баринов Н.П. Учет долгосрочных темпов роста цен на недвижимость в моделях капитализации

Понравилась презентация – покажи это...





Слайд 0

Санкт- Петербург +7 (812) 320-97-75 Москва +7 (495) 698-47-05 Кельн +49 (221) 330-56-30 Пре-семинар БК 2011 Санкт-Петербург, 6 июля 2011 г. Баринов Н.П. Учет долгосрочных темпов роста цен на недвижимость в моделях капитализации


Слайд 1

2011 Задачи, требующие учета долгосрочных темпов роста недвижимости Оценка рыночной стоимости методом капитализации по расчетным моделям Расчет стоимости реверсии в методе дисконтирования денежных потоков реверсия, определяемая капитализацией потока постпрогнозного периода


Слайд 2

2011 Дисконтирование: Сравнение оценок стоимости дисконтированием потока за весь период и капитализацией по расчетным моделям Капитализация по расчетным моделям * : * Актив (для простоты) считаем не изнашиваемым Iо - поток к началу первого года Основные соотношения альтернативных оценок:


Слайд 3

2011 Сравнение оценок стоимости дисконтированием потока за весь период и капитализацией по расчетным моделям Темп роста дохода g=0 Темп инфляции i =0 Реальная ставка дисконта Yr=10% Номинальная ставка дисконта (по Фишеру) Y=10% 1. Доходы постоянные, инфляции нет Альтернативные оценки стоимости (I0=1) :


Слайд 4

Сравнение оценок стоимости дисконтированием потока за весь период и капитализацией по расчетным моделям 2. Доходы постоянные, инфляция есть 2011 Темп роста дохода g=0 Темп инфляции i =5% Реальная ставка дисконта Yr=10% Номинальная ставка дисконта (по Фишеру) Y= 15.5% Альтернативные оценки стоимости (I0=1) : Неверный вариант (капитализация по реальной ставке) :


Слайд 5

2011 Сравнение оценок стоимости дисконтированием потока за весь период и капитализацией по расчетным моделям 3. Доходы растут с темпом инфляции Темп роста дохода g=5% Темп инфляции i =5% Реальная ставка дисконта Yr=10% Номинальная ставка дисконта (по Фишеру) Y= 15.5% Альтернативные оценки стоимости (при I0=1) : Неверный вариант (капитализация по номинальной ставке) :


Слайд 6

2011 Сравнение оценок стоимости дисконтированием потока за весь период и капитализацией по расчетным моделям 4. Доходы растут с темпом, превышающим темп инфляции Темп роста дохода g=6% Темп инфляции i =5% Реальная ставка дисконта Yr=10% Номинальная ставка дисконта (по Фишеру) Y= 15.5% Оценки стоимости (I0=1) : Неверные варианты капитализации : - g = i (темпу инфляции): - g принят равным надинфляционному росту (g-i):


Слайд 7

2011 Сравнение оценок стоимости дисконтированием потока за весь период и капитализацией по расчетным моделям 6. Доходы растут с темпом, меньшим темпа инфляции Темп роста дохода g=4% Темп инфляции i =5% Реальная ставка дисконта Yr=10% Номинальная ставка дисконта (по Фишеру) Y= 15.5% Оценки стоимости (I0=1) : Неверные варианты капитализации : - g = i (темпу инфляции): - g принят равным разнице темпов (g-i):


Слайд 8

2010 (812) 320-97-75 info@avg.ru www.avg.ru Спасибо за внимание! Николай Баринов, FRICS директор по научно-методической работе nb@avg.ru +7 921 941 9037


×

HTML:





Ссылка: