Понравилась презентация – покажи это...
Слайд 0
PHILADELPHIA KYIV MOSCOW
Инвестирование в облигации: в ожидании дефолта
Marks Sokolov & Burd, LLC
Артём Сапрыкин
asaprykin@mslegal.com
Слайд 1
Перед приобретением
Юридический анализ проспекта эмиссии (решения о выпуске) и документов об обеспечении
Сбор документов, связанных с выпуском облигаций
Слайд 2
Анализ проспекта эмиссии (решения о выпуске)
Компетенция органов управления эмитента;
Должностные лица и общие сведения о работниках эмитента;
Обязательства (кредитная история эмитента), в т.ч. наличие обеспечений таких обязательств;
Порядок выплаты доходов, выкупа (погашения облигаций);
Местонахождение эмитента;
Наличие дополнительного обеспечения облигаций.
Слайд 3
Виды обеспечения:
поручительство;
гарантия;
страховка (страхование рисков невыплаты основной суммы и/или доходов по облигациям).
Слайд 4
Документы, необходимые инвестору:
Проспект эмиссии (решение о выпуске), зарегистрированный ГКЦБФР.
Временное свидетельство о регистрации выпуска облигаций.
Договор купли-продажи (особенно при первичном размещении).
Сертификат о присвоении облигациям международного идентификационного номера
Свидетельство о регистрации выпуска облигаций.
Договоры об обеспечении выпуска облигаций (в случае дополнительного обеспечения).
Любые другие документы, фиксирующие какие-либо обязательства эмитента или третьих лиц относительно выпуска облигаций.
Слайд 5
Изучаем документы об обеспечении:
«Надежность» поручителей (гарантов);
Требования к бенефициару (собственнику облигаций): четкость изложения, количество требований, их связь с обязательством, системность, размещение по тексту;
Вид обеспечения;
Гарантия (не зависит от основного обязательства - его прекращения или недействительности);
Порядок и сроки исполнения обязательств в случае невыплаты доходов и/или основной суммы по облигациям;
Недопустимость неоднозначных толкований содержания документов об обеспечении.
Слайд 6
Возможные действия в случае невыплаты доходов и/или основной суммы:
1. Перевод облигаций на счет в ценных бумагах эмитента (?!?!?!) – при выкупе или погашении.
2. Получение извлечений из Единого государственного реестра относительно эмитента и поручителей (гарантов).
3. Направление уведомления эмитенту о нарушении положений проспекта эмиссии (решения о выпуске) относительно (i) невыплаты доходов; (ii) не осуществлении выкупа облигаций; (iii) непогашении облигаций.
4. Определение «подходящего» ответчика (в случае наличия дополнительного обеспечения).
5. Направление требования поручителю (гаранту).
6. Подача иска.
7. Согласование действий с другими инвесторами.
8. Начало переговоров о реструктуризации.
Слайд 7
Преимущества согласования действий и начала судебных процедур:
Индивидуальные действия позволяют эмитенту (поручителям, гарантам) «экономить ресурсы»;
Требования инвесторов достаточно очевидны;
Наличие судебных споров требует дополнительных материальных и временных затрат со стороны эмитента (поручителей, гарантов);
Риски ответчика, связанные с обращением взыскания на активы (ареста активов) на основании решения суда или возбуждения процедуры банкротства;
Как результат – более конструктивная позиция эмитента при реструктуризации.
Слайд 8
PHILADELPHIA KYIV MOSCOW
Инвестирование в облигации: в ожидании дефолта
Marks Sokolov & Burd, LLC
Артём Сапрыкин
asaprykin@mslegal.com
