'

Новые подходы Банка России к целеполаганию на валютном рынке

Понравилась презентация – покажи это...





Слайд 0

Новые подходы Банка России к целеполаганию на валютном рынке Константин Корищенко Заместитель Председателя Банка России


Слайд 1

План О проблемах курсообразования на основе привязки рубля к доллару США Выбор операционного ориентира курсовой политики Введение объединенной торговой сессии


Слайд 2

Исторические предпосылки привязки к доллару США высокая инфляция потребность экономики в номинальном «якоре» цен незначительное влияние динамики основных мировых валют по отношению к доллару США на курсообразование в России


Слайд 3

Аспекты современного курсообразования (несоответствие новым условиям и целям) умеренная инфляция умеренные девальвационные ожидания смещение акцентов среднесрочного целеполагания в направлении таргетирования инфляции при ограничении на прирост реального эффективного курса существенный рост волатильности курсов основных мировых валют


Слайд 4

Аспекты современного курсообразования (недостатки) ассиметричное влияние курсовой политики на различные сектора экономики финансовый сектор (доминирование $) реальный сектор (растущая роль €) волатильность курса евро искусственно низкая волатильность доллара США к рублю высокая волатильность номинального эффективного курса рубля


Слайд 5

Аспекты современного курсообразования (недостатки) недостаточная транспарентность краткосрочная цель — номинальный курс доллара США к рублю среднесрочная цель — реальный эффективный курс рубля арбитраж в условиях «тихих» обязательств Банка России отсутствие необходимости хеджирования курсовых рисков в реальном секторе


Слайд 6

Динамика официальных курсов доллара США и евро к рублю в 2001-2004 гг.


Слайд 7

Критерии выбора операционного ориентира прозрачность управляемость репрезентативность


Слайд 8

Критерии выбора (прозрачность) расчет показателя на основе курсов ограниченной корзины валют простой алгоритм интерпретируемость динамики как Банком России так и банковским сектором


Слайд 9

Критерии выбора (управляемость) возможность проведения эффективных интервенций в валюте адекватность текущей конъюнктуре FOREX развитие сегмента «евро/рубль», возможность «бивалютных» интервенций


Слайд 10

Критерии выбора (репрезентативность) адекватность и оперативность отражения изменений эффективной стоимости рубля сумма весов доллара США и евро в корзине реального эффективного курса 50% в настоящее время практически только доллар США и евро остаются взаимно независимыми валютами аппроксимация динамики номинального и реального эффективного курсов рубля


Слайд 11

Выбор операционного ориентира показатель, удовлетворяющий условиям – «бивалютный» индекс формула расчета (вариант): геометрическое средневзвешенное курсов основных иностранных валют к рублю


Слайд 12

Динамика номинальных показателей обменного курса рубля в 2003 г.


Слайд 13

Динамика реальных показателей обменного курса рубля в 2003 г.


Слайд 14

Динамика курсов доллара США и евро в 2003 г. (50%/50%) поэтапный переход к равной волатильности доллара США и евро к рублю


Слайд 15

Распределение между фактическими и их сглаженными по модели корзинного курсообразования значениями курсов валют Доллар США Евро


Слайд 16

Переход к объединенной торговой сессии объединение ЕТС и остальных биржевых торгов по инструменту «доллар/рубль» объединение систем управления рисками предварительно депонирование средств лимиты на участников со стороны биржи


×

HTML:





Ссылка: