Влияние иностранных заимствований на кредитную политику банков во время кризиса

Слайд 0

Влияние иностранных заимствований на кредитную политику банков во время кризиса Владимир Соколов МИЭФ, ГУ-ВШЭ

Слайд 1

Постановка задачи После либерализации счета капитала в 2006 году российские банки активно выходили на рынок капитала через выпуск еврооблигаций и синдицированных кредитов Банкротство Лиман Бразерс заморозило рынок капитала и осложнило рефинансирование внешних займов российскими банками После начала кризиса в сентябре 2008 года Банк России начал проводит политику «количественного смягчения» в совокупности с валютными интервенциями

Слайд 2

Цель исследования Используя данные ЦБ по месячным оборотам банков в периоды до и после начала кризиса я исследую то, как разница в объемах внешних заимствований банками влияла на: Объем чистых средств, полученных банками от ЦБ Объем кредитования нефинансового частного сектора сроком до 1 года Объем кредитования нефинансового частного сектора сроком до 3 лет

Слайд 3

Влияние банкротства Лиман Бразерс на финансовые рынки

Слайд 4

Влияние банкротства Лиман Бразерс на финансовые рынки

Слайд 5

Данные по внешним заимствованиям российских банков Используя базы Bloomberg и Cbonds я составил выборку по объемам внешних займов банков, сделанных через выпуск еврооблигаций и синдицированных кредитов в период с декабря 2003 по февраль 2010 Изначальная выборка из 45 банков была уменьшена до 34 после исключения иностранных и крупных гос. банков

Слайд 6

Суммарный объем обязательств банков по внешним займам с рынков капитала (за исключением банков с государственным и иностранным участием)

Слайд 7

Кредитная экспансия банков, прибегавших к внешним капзаимствованиям и чистый суммарный поток средств по внешним займам

Слайд 8

Кумулятивные выплаты по иностранным займам и задолженность перед ЦБ после кризиса (млн. руб.)

Слайд 9

Кумулятивное изменение объема кредитование нефинансового сектора сроком после кризиса (млн. руб.)

Слайд 10

Кумулятивные выплаты по иностранным займам и задолженность перед ЦБ после кризиса (% активов)

Слайд 11

Кумулятивное изменение объема кредитование нефинансового сектора сроком после кризиса (% активов)

Слайд 12

Эмпирическая спецификация: Разность разностей TREAT =1 если наблюдение принадлежит к опытной группе; =0 если к контрольной группе Tau=1 если наблюдение принадлежит к периоду после кризиса; =0 если к периоду до кризиса X – контрольные переменные: отношение депозитов к активам; отношение инвестиций в государственные ценные бумаги к активам [Gan (2007); Ivashina and Scharfstein (2010)]

Слайд 13

Динамика среднего отношения задолженности банков по еврооблигациям и синдицированным кредитам к активам

Слайд 14

Оценка разницы чистой кумулятивной задолженности банков перед Банком России до и после банкротства Леман Бразерс (млрд. руб.)

Слайд 15

Оценка разницы кумулятивного изменения объемов кредитования нефинансового сектора сроком до 1 года до и после банкротства Леман Бразерс (млрд. руб.)

Слайд 16

Оценка разницы кумулятивного изменения объемов кредитования нефинансового сектора сроком до 3 лет до и после банкротства Леман Бразерс (млрд. руб.)

Слайд 17

Динамика среднего отношения задолженности банков по еврооблигациям и синдицированным кредитам к активам

Слайд 18

Оценка разницы чистой кумулятивной задолженности банков перед Банком России до и после банкротства Леман Бразерс (% от активов)

Слайд 19

Оценка разницы кумулятивного изменения объемов кредитования нефинансового сектора сроком до 1 года до и после банкротства Леман Бразерс (% от активов)

Слайд 20

Оценка разницы кумулятивного изменения объемов кредитования нефинансового сектора сроком до 3 лет до и после банкротства Леман Бразерс (% от активов)

Слайд 21

Выводы Объем чистых средств, полученных банками от ЦБ, и объем кредитования нефинансового частного сектора сроком до 3 лет зависит от способа сортировки банков в опытную и контрольную группы Объем кредитования нефинансового частного сектора сроком до 1 года не зависит от способа сортировки банков: Банки, вынужденные выплачивать большой объем внешних займов в среднем урезали кредитование частного сектора на 18 млрд. руб. относительно банков из контрольной группы Банки, вынужденные выплачивать большой процент внешних займов от активов в среднем урезали кредитование частного сектора на 4% относительно банков из контрольной группы