'

Управление рисками собственных операций на срочном рынке

Понравилась презентация – покажи это...





Слайд 0

Никитин Андрей Начальник Управления контроля за рисками Управление рисками собственных операций на срочном рынке


Слайд 1

Управление рисками собственных операций на срочном рынке: организационные моменты Лимиты на риск позиций (по отдельным счетам и совокупности счетов) Лимиты на риск-факторы позиций (дельта, вега, тетта) Лимиты на риск потерь за период (день, неделя) Лимиты на убыток позиций за период (stop-loss) Анализ соотношения доходность/риск Система информирования о рисках Оперативный доступ к совершаемым операциям Система отчетности о рисках (ежедневная и online) Процедуры урегулирования ситуаций принятия чрезмерных рисков Все мероприятия должны учитывать специфику используемых стратегий, а также индивидуальные качества управляющих позициями


Слайд 2

Управление рисками собственных операций на срочном рынке Фьючерсные операции Контроль лимита на риск потерь за период (1 день) – ограничение на максимальную величину Initial Margin Контроль лимита на убыток позиций за период (stop-loss) Опционные стратегии Контроль лимитов на риск-факторы позиций (дельта, вега, тетта) Контроль лимита на риск потерь за период (день, неделя) Анализ соотношения доходность/риск Анализ ликвидности инструментов Прогнозирование размера требований к гарантийному обеспечению позиций (Initial Margin)


Слайд 3

Управление рисками собственных операций на срочном рынке Оценка риска по опционным стратегиям: Методики основанные на квантилях Дельта- и дельта-нормальный VaR (линейная аппроксимация позиции) Дельта-гамма VaR (квадратичная аппроксимация позиции) Метод симуляций Monte-Carlo Построение модели рыночных условий (динамики цен и волатильностей) и моделирование стоимости позиции во множестве сценариев согласно модели. Метод сценарного анализа Рассмотрение изменения стоимости позиции в различных сценариях изменения риск-факторов (цен и волатильностей). Наименее ресурсоемкий подход Содержит минимальный модельный риск Позволяет легко учесть субъективное понимание риск-менеджера актуальных в моменте рисков


Слайд 4

Сценарный подход к оценке риска по опционному портфелю: моделирование волатильности Требования к подходу Согласованное моделирование всех волатильностей кривой (поверхности) Согласованность кривой волатильности и цены базового актива Отсутствие арбитражных возможностей в модельных волатильностях Хорошие описательные характеристики рыночных цен Простота и удобство моделирования кривой волатильности


Слайд 5

Модель кривой волатильности По трем значениям волатильностей , , - на наиболее ликвидных страйках из условия отсутствия арбитражных возможностей подбираются волатильности на других страйках. Полученная кривая имеет непараметрическую форму состоит из волатильностей согласующихся с исходными значениями является удобной для моделирования сценариев изменения кривой


Слайд 6

Моделирование кривой волатильности: пример индекс РТС Дата 15.05.2009, страйки 950 Call (ATM), 800 Put ( ), 1100 Call ( ), цена фьючерса 930 пунктов


Слайд 7

Моделирование кривой волатильности: риск-факторы волатильности 1. Уровень 2. Ассиметрия 3. Выпуклость


Слайд 8

Моделирование кривой волатильности


Слайд 9

Анализ соотношения доходность/риск: пут-спрэд 1 к 2 Июнь рынок, Vola = 40% Vola = 30% Vola = 50% Vola = 60% Delta 25 марта 2009 г., индекс S&P 500, цена фьючерса 803 пункта


Слайд 10

Анализ соотношения доходность/риск: пут-спрэд 1 к 2 Май рынок, Vola = 40% Vola = 30% Vola = 50% Vola = 60% Delta 25 марта 2009 г., индекс S&P 500, цена фьючерса 803 пункта


Слайд 11

Спасибо за внимание


×

HTML:





Ссылка: