'

“ЗАКОНОДАТЕЛЬНОЕ РЕШЕНИЕ ДЛЯ ДЕРИВАТИВОВ: ТЕНДЕНЦИИ И РИСКИ»

Понравилась презентация – покажи это...





Слайд 0

“ЗАКОНОДАТЕЛЬНОЕ РЕШЕНИЕ ДЛЯ ДЕРИВАТИВОВ: ТЕНДЕНЦИИ И РИСКИ» Конференция «Производные финансовые инструменты в России: взгляд в будущее» 27 октября 2006 года Антон Селивановский Юрист


Слайд 1

Проблемы регулирования деривативов на современном этапе Отсутствие понятийного аппарата: различные нормативные акты дают разные определения. Тенденциозная арбитражная практика по спорам, связанным с деривативами. Проблема «пари». Цель сделки. Не определено положение участников на рынке. Регулирование ФСФР и ЦБ РФ.


Слайд 2

Проблемы регулирования деривативов на современном этапе (2) Закрытый перечень базовых активов. Управление рисками по операциям с деривативами (неттинг, клиринг, финансовое обеспечение). Унификация с международной практикой (деривативы не приравниваются к пари). Как следствие деривативы заключаются и исполняются за пределами России по иностранному праву.


Слайд 3

Только ли проблема рынка деривативов? Рынок нефти и нефтепродуктов, газа, металлов Секьюритизация Капитализация банковской системы Управление рисками для товаропроизводителей и т.д.


Слайд 4

Обсуждаемый законопроект Неназванное требование = пари предусматривает уплату денежных сумм в зависимости от изменения цен на товары и ценные бумаги; изменения курса валют, уровня инфляции; изменения значений, рассчитываемых на основании совокупности указанных выше показателей; наступления иного предусмотренного законом обстоятельства, относительно которого неизвестно наступит оно или нет. Сторона по сделке – кредитная организация или профессиональный участник рынка ценных бумаг.


Слайд 5

Оптимизация Законопроекта Требования по сделкам пари, стороной по которым выступает кредитная организация или профессиональный участник рынка ценных бумаг, обеспечиваются судебной защитой.


Слайд 6

Решает ли Законопроект насущные проблемы? Единый понятийный аппарат - нет. Нет отличия деривативов от других схожих сделок. Положение участников рынка - нет. Судебная защита при отсутствии четких критериев «дериватива» (неназванного требования) - сомнительно. Расширение базовых активов – станет хуже в силу отсутствия специального закона (процентные, кредитные, погодные деривативы не появятся). Регулирование - ? Управление рисками – нет. Унификация – нет (в мире не регулируют деривативы через пари).


Слайд 7

Синхронизация законодательства В настоящее время легальное понятие «пари» отсутствует. В законопроекте «О государственном регулировании деятельности по организации и проведению азартных игр» предлагается дать следующее определение: Пари – азартная игра, при которой исход основанного на риске соглашения о выигрыше, заключаемого между двумя или несколькими участниками пари или с организатором пари, зависит от события, относительно которого не известно, наступит оно или нет. Каким образом будут соотносится «правильные пари» из Законопроекта и фьючерсы, опционы, производные, производные финансовые инструменты, срочные сделки и прочие деривативы?


Слайд 8

Иные последствия принятия Законопроекта Риск новой лицензии для банков, профессиональных участников рынка ценных бумаг, бирж. Возникнут риски для условных сделок (с отменительными и отлагательными условиями – ст. 157 ГК РФ). Проблема кредитных деривативов не решается. Нарушение конкуренции на рынке. Не решается вопрос о регуляторе.


Слайд 9

Последствия принятия Законопроекта Пропишутся ли деривативы в России? – Вряд ли. Создается ли адекватная база для совершенствования законодательной базы для деривативов? – Нет.


Слайд 10

Что после принятия Законопроекта? Написание нового «хорошего» закона? Внесение изменение в существующие законы? Подготовка изменений в новый закон (ст. 1062 ГК РФ)?


Слайд 11

“ЗАКОНОДАТЕЛЬНОЕ РЕШЕНИЕ ДЛЯ ДЕРИВАТИВОВ: ТЕНДЕНЦИИ И РИСКИ» Антон Селивановский «Бейкер и Макензи», Москва Садовая Плаза, 11 этаж Долгоруковская ул., 7 Москва 103006, Россия Тел: 7 (095) 787-2700 Факс: 7 (095) 787-2701 E-mail: anton.selivanovsky@bakernet.com


×

HTML:





Ссылка: