'

Российский рынок M&A Обзор, тенденции и особенности законодательства

Понравилась презентация – покажи это...





Слайд 0

Российский рынок M&A Обзор, тенденции и особенности законодательства Андрей Яковлев Партнер Нортон Роуз ЛЛП Первый Среднеазиатский M&A Форум Алматы, 27 Мая 2011 г.


Слайд 1

Российский рынок M&A в 2010 году Некоторая статистика Существенный рост по сравнению с 2009 годом 27% прироста* Объем 52 млрд долларов (41 млрд в 2009)* (Возможно) поворот тренда 2008 года? Выздоровление лучше, чем где-либо в Восточной Европе, но активность рынка не достигла пикового уровня Преобладают большие сделки (93% российских активов куплено в трех сделках)* 44% - трансграничные сделки* * Данные аудиторской компании ФБК


Слайд 2

Российский рынок M&A в 2010 году Некоторая статистика Крупнейшие отрасли для M&A Нефтегазовый сектор («Лукойл» выкупил собственные акции у ConocoPhilips) Телекоммуникации (слияния «ВымпелКома» с египетской Weather Investments) финансовый сектор Энергетика производство пищевых продуктов строительство Горнодобывающий сектор («Уралкалий» приобрел «Сильвинит»)


Слайд 3

Российский рынок M&A в 2010 году Существенные факторы Позитивные изменения в макроэкономическом климате (4.4% роста после 8% спада в 2009) Разрыв между ценовыми ожиданиями продавца и покупателя Банки не продают стрессовые активы – маленькое количество стрессовых M&A Сравнительно низкий уровень предложения долгового финансирования и консервативные оценки активов


Слайд 4

Перспективы на 2011-12 годы Основные факторы Осторожная уверенность в продолжении экономического роста (если не повлияют внешние факторы) Уменьшение разрыва между ценовыми ожиданиями продавца и покупателя Увеличение ликвидности на долговом финансовом рынке, но ставки продолжаю быть высокими и оценка активов консервативной Программа приватизации госпредприятий (60 млрд долларов), в т.ч. среднии предприятия


Слайд 5

Перспективы на 2011-12 годы Основные факторы Средний бизнес заинтересован в стратегических партнерах Рост рынка IPO Россия продолжает быть рискованной страной для инвестиций Политическая ситуация – выборы в 2012 году


Слайд 6

Перспективы на 2011-12 годы Прогнозы Объем и число сделок увеличится Консолидация некоторых секторов продолжится (розница, металлургия, нефтегазовая) Больше сделок с иностранными покупателями? Основные отрасли нефтегазовая промышленность, металлургия и горнодобывающий сектор транспорт потребительский сектор, розничная торговля сельское хозяйство


Слайд 7

Структурирование сделок M&A Сделки со стратегичискими инвесторами, и большинство средних и крупные российские сделки оформляются через офшорные структуры Английское применимое право или российский договор по стандартам английского договора Акционерные соглашения: Дело «Мегафона» и публичный порядок Изменений в Законе об AO 3 июня 2009 года Реалии


Слайд 8

Структурирование сделок M&A «…Акционерные соглашения следует применять сдержанно, чтобы они не регулировали слишком большой спектр вопросов. Иначе будет разрушен баланс интересов миноритарных и мажоритарных владельцев. ... В малых компаниях соглашение может стать эффективным инструментом, в крупных – не уверен. Возможно, необходимы разные правила для публичных и непубличных компаний.»


Слайд 9

Российские регулятивные ограничения Требование получения разрешения ФАС если сумма стоимости чистых активов группы или ее оборот превышает установленные законом показатели


Слайд 10

Российские регулятивные ограничения Ограничения на долю иностранных инвесторов в «стратегических» предприятиях Разработка “участков недр федерального значения” по некоторым ископаемым, оборона и безопасность, массовая информация и естественные монополии и компании с доминирующим положение на рынке 10% для горнодобывающих и нефтегазовых, 50% для других обществ, названных «стратегическими» Исключения – предприятия, контролируемые государством (Газпром, Роснефть и тд)


Слайд 11

Российские регулятивные ограничения «контроль», а не только право собственность: % голосующих акций/долей, право избирать более % состава совета директоров и «другие средства контроля» Разрешение 3-6 месяцев


Слайд 12

Our international practice


Слайд 13


×

HTML:





Ссылка: