Понравилась презентация – покажи это...
Слайд 0
March 21, 2003
Оптимизация фондовых портфелей с учетом нечетко-множественных описаний
Недосекин Алексей, к.т.н., ст. консультант
ВШЭ, 10 апреля 2003 г.
Слайд 1
Задачи портфельной оптимизации
Выбор модельных классов и их индексирование
Оценка доходности и риска модельных активов и оптимизация модельного портфеля
Наполнение модельных классов реальными активами. Оценка инвестиционной привлекательности ценных бумаг
Хеджирование модельного и реального портфелей
Слайд 2
Теоретические проблемы портфельной оптимизации
Научная интерпретация исторических данных по индексам
Основания для прогнозирования параметров фондовых индексов
Отсутствие однородной статистики финансовых показателей корпораций
Определение стратегии хеджирования портфеля
Слайд 3
Разрешение проблем оптимизации с использованием НМ-описаний
Квазистатистика и квазиоднородность данных
Использование вероятностных распределений с нечеткими параметрами (доходность, риск – треугольные числа)
Прогнозирование фондовых индексов как треугольно-нечетких последовательностей
Решение задачи Марковица в нечеткой постановке
Применение нечетких классификаторов для распознавания уровней финансовых показателей
Матричные схемы агрегирования данных
Слайд 4
Модельный портфельНМ-интерпретация индексов
Модель финальной доходности
S(t) = S(t0) ? (1+r(t)?(t-t0)),
где r(t) –
а) случайная величина доходности, нормальное распределение с нечеткими параметрами;
или
b) треугольно-нечеткая последовательность
Слайд 5
Модельный портфельРешение НМ-задачи Марковица
Дано: вектор доходностей активов, вектор риска активов, корреляционная матрица – треугольные числа
Найти: распределение долей портфеля, максимизирующее доходность портфеля при фиксированном риске.
Решение:
а) эффективная граница портфельного множества в форме криволинейной полосы
б) оптимальное распределение долей с размытыми границами
Слайд 6
Модельный портфельОценка бенчмарк-риска
Расчетный коридор доходности портфеля (индекса) – треугольное нечеткое число
Бенчмарк – плановое значение доходности портфеля в будущем (действительное число)
Бенчмарк-риск – возможность того, что доходность портфеля ниже планового уровня
Слайд 7
Фондовый портфельПрогнозирование фондовых индексов
Гипотеза о рациональном инвестиционном поведении
Гипотеза о рациональном соотношении доходности по акциям, облигациям и нефондовым активам
Прогнозирование индексов на основе предварительного прогноза макроэкономических факторов
Классификация макроэкономических ситуаций и описание переходов между ними
Слайд 8
Реальный портфельНечеткая классификация уровней факторов
Определение значимых для оценки показателей эмитента ценной бумаги
Нечеткая классификация уровней на основе гистограмм
Слайд 9
Реальный портфельМатричное агрегирование уровней факторов
Строки матрицы – отдельные финансовые показатели
Столбцы матрицы – качественные уровни факторов
Слайд 10
Результат оптимизации фондового портфеля
Модельный портфель с размытыми границами; уровень риска – в соответствии с профилем портфеля (консервативный, промежуточный, агрессивный)
Оценка бенчмарк-риска
Реальный субпортфель для каждой компоненты модельного портфеля; долевое распределение активов – в соответствии с инвестиционной привлекательностью
Инвестиционные рейтинги и торговые рекомендации
Глубина хеджирования компонент модельного портфеля индексными опционами
Глубина хеджирования реальных активов опционами на эти активы
Слайд 11
Контактная информация
В.О., 11 линия, 18
199178 Санкт-Петербург
Тел: (812) 331-03-97
(812) 331-03-98
Факс: (812) 331-03-92
Контактное лицо: к.т.н. Алексей Недосекин
E-mail: Alexey.Nedosekin@siemens.com