'

Перспективы мировой экономики Март 2011 г. Алексей Моисеев Tel: +7 495 660 42 69 E-mail: alexey.moiseev@vtbcapital.com www.vtbcapital.com

Понравилась презентация – покажи это...





Слайд 0

Перспективы мировой экономики Март 2011 г. Алексей Моисеев Tel: +7 495 660 42 69 E-mail: alexey.moiseev@vtbcapital.com www.vtbcapital.com


Слайд 1

19.01.2016 Стр. 2 Алексей Моисеев Экономика США Потребительский сегмент составляет 70% экономики; таким образом, ключевое значение имеют цены на жилье, уровень занятости и реальные доходы Снижение задолженности после кризиса происходило главным образом через дефолты… рынок жилья по-прежнему слаб, реальные доходы на неизменном уровне, однако норма сбережений с июня 2010 г. года СНИЖАЕТСЯ Снижение налогов отчасти нивелируется ростом цен на бензин и продукты питания… уровень безработицы по-прежнему высок


Слайд 2

19.01.2016 Стр. 3 Алексей Моисеев Политика ФРС Для достижения целей в сфере инфляции и безработицы ФРС продолжит реализацию QE2 до окончания срока действия программы в середине 2011 г.… …рост ВВП на 3.0-3.5% и политические препятствия снижают вероятность продолжения QE… …позже в этом году ФРС, скорее всего, начнет сокращать инвестиции на рынке облигаций… но повышение ставки fed funds rate в 2011 г. маловероятно… ФРС постарается избежать повышения ставок по ипотеке и роста доходности облигаций


Слайд 3

19.01.2016 Стр. 4 Алексей Моисеев Бюджетная политика США Неустойчивость бюджетной политики США... возможности фискального стимулирования исчерпаны Опасения в отношении предельного уровня долга в краткосрочной перспективе… потребности в финансировании – 28% ВВП… больше только у Японии (58%) Республиканский конгресс постарается сократить расходы в среднесрочной перспективе… Дополнительное давление со стороны Китая. На правительства штатов оказывают давление циклический дефицит и недофинансирование пенсионных фондов, ряд городов США может объявить дефолт


Слайд 4

19.01.2016 Стр. 5 Алексей Моисеев Неустойчивая ситуация


Слайд 5

19.01.2016 Стр. 6 Алексей Моисеев Еврозона Валовая потребность в финансировании на 2011-2012 гг. – 1.7 трлн евро Дисбаланс в экономическом состоянии ведущих и периферийных стран К саммиту ЕС 24-25 марта необходимо выработать комплексное решение… в конечном итоге требуется реструктуризация долга Политические риски


Слайд 6

19.01.2016 Стр. 7 Алексей Моисеев Почему еврозона? По основным показателям еврозона не выделяется Но еврозона – это не страна. – Различия между странами еврозоны огромны. – Долг выпущенный странами еврозоны национальный, но только частично суверенный.


Слайд 7

19.01.2016 Стр. 8 Алексей Моисеев Китай Рост ВВП на 10.3% в 2010 г…. 50% роста обеспечили инвестиции… плавное замедление в 2011 г. Инфляционное давление – проблема для властей… особенно в свете продовольственной инфляции в 10% >>> пик годовой инфляции на уровне 6% может быть пройден в середине года Народный банк Китая повышает резервные нормативы, процентные ставки и ужесточает условия кредитования… ожидаемый курс юаня к доллару на конец года – 6.35 Бюджетное стимулирование сохранится благодаря новой пятилетке Что касается инноваций, то уже в 20007 году в Китае было запатентовано больше изобретений, чем в Германии.


Слайд 8

19.01.2016 Стр. 9 Алексей Моисеев Китай Новая экономическая стратегия Китая в значительной степени основана на снижении зависимости страны от экспортных рынков и состоит из четырех постулатов: больше потреблять больше импортировать инвестировать за границу создавать больше инноваций Такая опора на внутренние источники роста вкупе с плавной либерализацией валютного контроля приведут к постепенному превращению Китая в локомотив мировой экономики.


Слайд 9

Торговый баланс – деление на развитые и развивающиеся странами неочевидно


Слайд 10

Бюджетная политика в 2011: стимулирование или сдерживание


Слайд 11

Бюджетная политика: до кризиса, во время кризиса и после кризиса


Слайд 12

19.01.2016 Стр. 13 Алексей Моисеев 3-й суперцикл (не цикл Кондратьева) 1-й суперцикл – в 1870-1913 гг. – США становятся экономикой №1 – доминирует золотой стандарт 2-й суперцикл – окончание Второй мировой войны - начало 1970-х гг. – рост ВВП на 5% в год… доля Японии в мировой экономике достигает 10% - распад первой Бреттон-Вудской системы >>> свободное плавание валют 3-й суперцикл – 2000-2030 гг.… рост ВВП на 4.0% в год?... Китай – экономика №1… распад второй Бреттон-Вудской системы… доллар утрачивает статус главной валюты.


Слайд 13

19.01.2016 Стр. 14 Алексей Моисеев 3-й суперцикл (не цикл Кондратьева) Старение населения стран Запада Снижение нормы сбережений в странах с переходной экономикой Все это может привести к тому, что имеющихся сбережений будет недостаточно для покрытия потребностей в инвестициях, что, в свою очередь, спровоцирует рост реальных процентных ставок и удорожание капитала. Норма инвестиций в развитых экономиках снижается на протяжении последних нескольких десятилетий. Весьма вероятно, что в обстановке глобального дефицита инвестиций и более высокой инвестиционная привлекательность стран Юго-Восточной Азии переток капитала в этот регион из остального мира будет еще стремительнее, чем сейчас. Вероятное сокращение доли доходов от финансовых услуг в ВВП Великобритании и США, потеря технологического лидерства такими странами как Германия и следующая за ней потеря рабочих мест в промышленности неизбежно приведут к падению уровня жизни на Западе, обеднению среднего класса


Слайд 14

19.01.2016 Стр. 15 Алексей Моисеев 3-й суперцикл (не цикл Кондратьева) По мере индустриализации Азии, спрос на ресурсы в широком смысле будет неизбежно расти Вода, Энергоносители Продовольствие По оценкам МЭА, к 2035 г. пятая часть мирового энергопотребления будет приходиться на Китай. Повысится также важность возможностей для технологической модернизации за счет инвестиций в науку и образование, которые, среди прочего, смогут обеспечить сокращение потребления означенных ресурсов.


Слайд 15

19.01.2016 Стр. 16 Алексей Моисеев Большая Игра – 3?


×

HTML:





Ссылка: