'

Методы оценки инвестиционных проектов

Понравилась презентация – покажи это...





Слайд 0

Методы оценки инвестиционных проектов


Слайд 1

2 Содержание Определение и классификации инвестиций Методы, основанные на учетных оценках период окупаемости инвестиций бухгалтерская норма прибыли Методы, основанные на дисконтированных оценках чистая приведенная стоимость индекс прибыльности инвестиций внутренняя норма рентабельности


Слайд 2

3 Определение инвестиций Под инвестициями понимаются активы, которыми располагает компания-инвестор с целью… …увеличения своего благосостояния и извлечения материальных выгод через распределение (в форме процента, роялти, дивидендов и рентных поступлений) …повышения стоимости капитала …получения иных выгод, аналогичных достигаемым в результате долгосрочных деловых отношений


Слайд 3

4 Критерии классификации инвестиций Объект вложения Реальные Финансовые Участие в инвестиционном процессе Прямые Косвенные Степень взаимного влияния Независимые Альтернативные Взаимодополняющие Замещающие Сроки реализации Краткосрочные Среднесрочные Долгосрочные Форма собственности Частные Государственные Иностранные Совместные Степень риска Агрессивные Умеренные Консервативные


Слайд 4

5 Базовые формы финансовой оценки отчет о прибыли отчет о движении денежных средств балансовый отчет


Слайд 5

6 Отчет о прибыли (net) income/profit statement = statement of profits and losses = ведомость чистых доходов = отчет о прибылях и убытках = отчет о финансовых результатах Назначение - иллюстрация соотношения доходов, получаемых в процессе производственной деятельности предприятия (проекта) в течение какого-либо периода времени, с расходами, понесенными в этот же период и связанными с полученными доходами. Отчет о прибыли необходим для оценки эффективности текущей (хозяйственной) деятельности. Анализ соотношения доходов с расходами позволяет оценить резервы увеличения собственного капитала проекта. Еще одна функция, выполняемая этой формой - расчет величин различных налоговых выплат и дивидендов.


Слайд 6

7


Слайд 7

8 Отчет о движении денежных средств financial cash flow planning (statement) = statement of source and application of funds = потоки наличности для финансового планирования= отчет о формировании и использовании источников финансирования Важнейшая форма оценки инвестиционного проекта. Именно она олицетворяет собой вышеупомянутый "бюджетный подход" при определении финансовой состоятельности проекта


Слайд 8

9


Слайд 9

10 Балансовый отчет (projected) balance sheet = проектно-балансовая ведомость В проектной практике используется баланс в агрегированной, то есть, укрупненной, форме. Такой баланс называется также "аналитическим" или "синтетическим".


Слайд 10

11 Балансовый отчет Назначение данной формы финансовой оценки инвестиционного проекта: в иллюстрации динамики изменения структуры имущества проекта (активов) и источников его финансирования (пассивов). Появляется возможность расчета общепринятых показателей, характеризующих такие стороны финансового состояния проекта, как оценка общей и мгновенной ликвидности, коэффициентов оборачиваемости, маневренности, общей платежеспособности и других. Внимание - на вопросах, относящихся к обеспеченности проекта оборотным капиталом.


Слайд 11

12 Условная структура баланса ТА - текущие активы; ИК - инвестированный капитал; ТП - текущие пассивы; ПОК - потребность в оборотном капитале; ЧОК - чистый оборотный капитал (ТА - ТП)


Слайд 12

13 Методы оценки коммерческой состоятельности инвестиционного проекта


Слайд 13

14 Методы анализа инвестиций Анализ инвестиций Учетные оценки Дисконтированные оценки период окупаемости инвестиций бухгалтерская норма прибыли чистая приведенная стоимость индекс прибыльности инвестиций внутренняя норма рентабельности


Слайд 14

15 Срок окупаемости PB – payback period = период окупаемости инвестиций PB = CF t Inv PB > запланированного – проект отвергается PB < запланированного – проект принимается


Слайд 15

16 Срок окупаемости


Слайд 16

17 Бухгалтерская рентабельность ARR – accounting rate of return ARR = Net Income Inv


Слайд 17

18 Бухгалтерская рентабельность ROIC – return on invested capital = рентабельность инвестированного капитала ROIC = NOPLAT Inv NOPLAT – net operating profits less adjusted taxes


Слайд 18

19 Чистая приведенная стоимость NPV – net present value NPV = n ? t = 1 (1 + r ) t CF – Inv NPV > 0 – проект принимается NPV < 0 – проект отвергается годы CF CF CF CF t


Слайд 19

20 Чистая приведенная стоимость


Слайд 20

21 Индекс прибыльности PI – profitability index PI > 1 – проект принимается PI < 1 – проект отвергается PI = 1 – на усмотрение инвестора


Слайд 21

22 Внутренняя норма рентабельности IRR – internal rate of return IRR > k – можно инвестировать IRR < k – инвестиции невыгодны r – ставка дисконта IRR – ставка дисконта при NPV = 0 Inv = n ? t = 1 (1 + IRR ) t CF t


Слайд 22

23 Внутренняя норма рентабельности IRR – internal rate of return IRR > k – можно инвестировать IRR < k – инвестиции невыгодны r – ставка дисконта IRR – ставка дисконта при NPV = 0


Слайд 23

24 Выводы по разделу 1 ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПРОЕКТЫ И ИХ ОЦЕНКА Инвестиционный проект - это план или программа вложения капитала с целью последующего получения доходов. Срок жизни проекта - это период времени, в течение которого инвестор планирует отдачу от первоначально вложенного капитала. Три фазы развития инвестиционного проекта: предынвестиционная, инвестиционная и эксплуатационная. Три вида предынвестиционных исследований: исследование возможностей, предварительные исследования и оценка осуществимости. Бизнес-план - это текст, содержащий в структурированном виде всю информацию о проекте, необходимую для его осуществления. Два аспекта коммерческой оценки инвестиционного проекта: финансовая состоятельность и эффективность инвестиций.


Слайд 24

25 Выводы по разделу 2 ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ СОСТОЯТЕЛЬНОСТИ Ликвидность проекта (предприятия) характеризует его способность своевременно и в полном объеме отвечать по имеющимся финансовым обязательствам. Три базовых формы финансовой оценки инвестиционного проекта - отчет о прибыли, отчет о движении денежных средств и балансовый отчет. Отчет о прибыли характеризует эффективность текущей деятельности проекта, устанавливая соотношение между доходами, с одной стороны, и расходами, связанными с получением этих доходов, с другой стороны. Отчет о движении денежных средств описывает источники и направления использования финансовых ресурсов проекта. Балансовый отчет иллюстрирует структуру имущества и соотношение между последним и источниками финансирования проекта. Потребность в оборотном капитале определяется по разности между нормируемыми текущими активами и нормируемыми текущими пассивами проекта. Две главные цели бизнеса: получение приемлемой прибыли на вложенный капитал и поддержание устойчивого финансового состояния. Три категории коэффициентов финансового анализа инвестиционного проекта: показатели рентабельности, оценки использования инвестиций и оценки финансовой устойчивости.


Слайд 25

26 Выводы по разделу 3 ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ Критерием эффективности инвестиций в проект является способность последнего сохранить покупательную способность вложенных средств и обеспечить приемлемый уровень прибыли. Проект будет привлекательным для потенциальных инвесторов, если его реальная норма доходности будет превышать таковую для любого иного способа вложения капитала. Две группы методов оценки эффективности инвестиций: простые методы и методы дисконтирования. Дисконтирование представляет собой операцию приведения будущих денежных поступлений и платежей к настоящему моменту времени. Ставка сравнения должна учитывать темп инфляции, минимальную реальную норму доходности капитала и степень риска осуществления инвестиционного проекта. Чистая текущая стоимость проекта представляет собой сумму дисконтированных чистых доходов в течение всего срока его жизни. Внутренняя норма прибыли - это такая ставка сравнения, применение которой для расчета чистой текущей стоимости проекта обращает последнюю в ноль.


×

HTML:





Ссылка: