'

Норма сбережений в мире: тенденции и структура

Понравилась презентация – покажи это...





Слайд 0

Норма сбережений в мире: тенденции и структура Столяров Андрей Иванович, кандидат экономических наук, доцент кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ


Слайд 1

Мотивы сбережений домохозяйств Сбережения на черный день Приобретение товаров длительного пользования Накопления на старость Передача сбережений детям Отложенное потребление


Слайд 2

Изменение нормы сбережений Гипотеза «жизненного цикла» Модильяни предполагает, что сберегает домохозяйство неравномерно Наибольшая доля сбережений приходится на середину жизненного пути


Слайд 3

Норма сбережений и мировой финансовый рынок В последние годы норма сбережений домохозяйств определяется не только макроэкономическими факторами, но и в значительной степени ситуацией на мировом рынке капитала


Слайд 4

Дисбаланс в мировой экономике В последние годы норма сбережений сильно падает в американской экономике (норма сбережений ниже 0), в европейской экономике (10%) , в японской экономике (5%) Высокая норма сбережений сохраняется в развивающихся странах, странах-нефтеэкспортерах, прежде всего в Китае – выше 25%


Слайд 5

Решение проблемы Дисбаланс сбережений решается за счет прихода средств иностранных инвесторов на американский рынок


Слайд 6

Зарубежные активы При этом американские инвесторы сами активно инвестируют в зарубежные активы


Слайд 7

Рост валютных резервов В последние годы происходит рост валютных резервов развивающих стран (в том числе Китая), что отражает избыток сбережений


Слайд 8

Структура сбережений японских домохозяйств в 2006 году Обращает на себя внимание большая доля валюты (18%) в общей структуре финансовых активов


Слайд 9

Carry trade – made in Japan В последнее время к этой игре подключились японские домохозяйства – в 2007 количество контрактов составило 120 тысяч контрактов на валютном рынке, 90 млрд. иен - позиции домохозяйств Зарубежные валютные трасты инвестировали в иностранные активы около 35 трлн. иен


Слайд 10

Богатство американских домохозяйств Активы американских домохозяйств свыше 50 трлн. Оплачивают это за счет притока капитала из стран с избытком сбережений Это объясняет феномен низких процентных ставок


Слайд 11

Структура богатства американских домохозяйств Основная масса приходится на финансовые активы и недвижимость


Слайд 12

Финансовые активы американских домохозяйств Согласно данных OECD на 2005 год Взаимные фонды – 5,07 трлн. Страховые компании – 1,082 трлн. Пенсионные фонды – 11, 176 трлн.


Слайд 13

Норма сбережений и рост богатства Рост финансовых активов и недвижимости в последние годы привел к снижению нормы сбережений


Слайд 14

Доля американских домохозяйств участников взаимных фондов


Слайд 15

Американские домохозяйства и взаимные фонды В последние годы доля домохозяйств в участии взаимных фондов не растет Абсолютная величина растет


Слайд 16

Что влияет на норму сбережений? Особенности демографической ситуации Темпы экономического роста Торговый баланс Уровень финансового развития Фискальная политика Получение процентов и выигрышей от инструментов на фондовом рынке


Слайд 17

Отношение долга к доходу


Слайд 18

Уровень долга по отношению к ВВП


Слайд 19

Потребительский долг


Слайд 20

Влияние долга на уровень сбережений Развитый финансовый рынок предоставляет возможность приобретения товаров длительного пользования через банковские кредиты (потребительские, автокредиты, кредитные карты, ипотечные кредиты и т.п.) Сбережения теряют смысл


Слайд 21

Фискальная политика Государство может влиять на уровень сбережений, создавая налоговые стимулы для сбережений В качестве примера можно привести план 401 K


Слайд 22

Рост финансовых активов и сбережения Рост финансовых активов и рост цен на недвижимость привели к представлениям о богатстве В этих условиях норма сбережений снижается


Слайд 23

Структура активов В разных странах разная структура сбережений В континентальной Европе долгое время преобладали инструменты с фиксированной доходностью (это видно на примере взаимных фондов)


Слайд 24

Структура новых сбережений домохозяйств в Германии ( в млрд. евро) Банковские депозиты 78,8 Страхование 65,6 Облигации 0.4 Акции 61.0 Инвестиционные фонды 37.4 Корпоративные пенсионные планы (claims for company pension commitments) 10,5


Слайд 25

Рынок акций Китая Есть ли внутренние факторы, которые повлияли на столь бурный рост?


Слайд 26

10 бирж-лидеров по внутренней капитализации В этом году китайские биржи впервые вошли в десятку крупнейших по капитализации


Слайд 27

10 бирж-лидеров по объему торгов И по объему торгов


Слайд 28

Норма сбережений в Китае Интересно, что все факторы, которые действуют на американском, европейском и японском рынке в сторону снижения нормы сбережений, на китайском рынке, действуют с противоположном знаком


Слайд 29

Китай На депозитах более 2 трлн. Пенсионная система как таковая почти отсутствует Финансовая система неразвита Число брокерских счетов выросло за год с 47 млн. до 125 млн. Одна из четырех крупнейших брокерских компаний Citic Securities CO – ее рыночная стоимость оценивается в 42,2 млрд. долларов


×

HTML:





Ссылка: