'

ВЛИЯНИЕ ВРЕМЕННОГО ГОРИЗОНТА НА РИСК ИНВЕСТИРОВАНИЯ

Понравилась презентация – покажи это...





Слайд 0

ВЛИЯНИЕ ВРЕМЕННОГО ГОРИЗОНТА НА РИСК ИНВЕСТИРОВАНИЯ Н.И.Берзон, д.э.н., ординарный профессор, заведующий кафедрой фондового рынка и рынка инвестиций Государственного университета - Высшей школы экономики


Слайд 1

ТРАДИЦИОННАЯ КЛАССИФИКАЦИЯ ИНВЕСТОРОВ ПО ОТНОШЕНИЮ К РИСКУ Риск измеряется уровнем волатильности Данный подход абсолютно справедлив при краткосрочном инвестировании. При долгосрочном инвестировании волатильность сглаживается, существенным фактором риска становится инфляция


Слайд 2

?2= -среднее значение доходности за период ri –доходность за i-тый период времени n – число наблюдений ПОКАЗАТЕЛИ ОЦЕНКИ РИСКА Для оценки финансовых рисков, под которыми понимается вероятность неполучения ожидаемой доходности, применяют показатели: Дисперсия (? 2) характеризует степень разброса возможных результатов от средней величины Стандартное отклонение (? ) – статистическая мера вариации


Слайд 3

ВОЛАТИЛЬНОСТЬ (ИЗМЕНЧИВОСТЬ) КУРСОВОЙ СТОИМОСТИ АКЦИЙ Продажа v Продажа v Продажа v ^ Покупка ^ Покупка ^ Покупка Цена t0 t1 Изменение цены акции «А» Изменение цены акции «В» Тренд


Слайд 4

СРЕДНЕГОДОВАЯ ДОХОДНОСТЬ ПО ЦЕННЫМ БУМАГАМ США за 1926-2005 гг.


Слайд 5

ЧИСЛО ДОХОДНЫХ И УБЫТОЧНЫХ ЛЕТ ЗА ПЕРИОД 1925 – 1998 ГГ. НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ США


Слайд 6

РЭНКИНГ ДОХОДНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ИНСТРУМЕНТОВ, ДОСТУПНЫХ ФИЗИЧЕСКИМ ЛИЦАМ В 2007г. Справочно: Индекс РТС вырос на 19%


Слайд 7

Риск инфляции и доходность «безрисковых» инвестиций Исходные данные: Объем инвестирования = 1000 млн. руб. Срок инвестирования = 20 лет Финансовый инструмент = облигации (депозитный вклад) Инфляция по пятилетиям: 1–5 гг. = 10%; 6–10 гг. = 8%; 11–15 гг. = 6%; 16-20 гг. = 5% Влияние инфляции на покупательную способность и реальный доход


Слайд 8

Результат инвестирования 1 тыс. долларов на финансовом рынке США за период 1925 – 1998 гг.


Слайд 9

Диапазон годовой доходности в различных временных интервалах (на примере рынка США за 1926-1998 гг.) Акции – акции крупных компаний Облигации – долгосрочные государственные облигации


Слайд 10

Диапазон годовой доходности в различных временных интервалах (на примере рынка США за 1926 – 1998 гг.) Однолетние периоды Пятилетние периоды Двадцатилетние периоды Десятилетние периоды -30 -40 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 54,0 -43,3 -9,2 40,4 -12,5 24,1 -2,1 21,6 -0,9 20,1 15,6 3,1 17,7 0,7 11,1 % 0


Слайд 11

Динамика индекса РТС с 01.09.1995 по 31.12.2008 (рост на 532%) Индекс РТС на 31.12.2008г. = 632


Слайд 12

ДИАПАЗОН МЕСЯЧНОЙ ДОХОДНОСТИ ИНДЕКСА РТС НА РАЗЛИЧНЫХ ВРЕМЕННЫХ ИНТЕРВАЛАХ (исследование ГУ-ВШЭ)


Слайд 13

ДИАПАЗОН СРЕДНЕМЕСЯЧНОЙ ДОХОДНОСТИ АКЦИЙ И ОБЛИГАЦИЙ НА РОССИЙСКОМ РЫНКЕ ЗА ПЕРИОД 2002-2008гг. (исследование ГУ-ВШЭ) 6 мес. 1 мес. 12 мес.


Слайд 14

ОЦЕНКА РИСКА ИНВЕСТИРОВАНИЯ Для оценки риска используется коэффициент Шарпа (Кs) Кs = (ri – rf)/?i ri – доходность актива rf – доходность безрисковых вложений ?i – стандартное отклонение (риск) актива


Слайд 15

ЗАВИСИМОСТЬ КОЭФФИЦИЕНТА ШАРПА ОТ СРОКОВ ИНВЕСТИРОВАНИЯ


Слайд 16

ВЫВОДЫ На длительных интервалах инвестирования: волатильность сглаживается безрисковые инвестиции становятся рискованными вследствие инфляции При формировании инвестиционной политики на длительную перспективу предпочтение следует отдавать инвестированию в акции


×

HTML:





Ссылка: