'

Введение различных ограничений оправдано ввиду значимых различий в регулировании между странами РегионСтрана Инвестиции только в одобренные инструменты.

Понравилась презентация – покажи это...





Слайд 0


Слайд 1

Введение различных ограничений оправдано ввиду значимых различий в регулировании между странами 1


Слайд 2

США: The California Public Employees’ Retirement System (CalPERS) – 225 млрд. долларов, средняя пенсия – 24 тыс. в год 2 В 2012 г. Наблюдательный совет Calpers принял решение о снижении бенчмарка с 7,75% годовых до 7,5% годовых. Ежегодная доходность Calpers на 31.12.2011: Значимость данного показателя заключается в том, что доход от инвестирования является основным фактором, влияющим на размер будущей пенсии. По расчетам Calpers, каждый доллар пенсионных выплат за последние 20 лет был получен из следующих источников: 64 цента — доход от инвестирования; 21 цент — взнос работодателя; 15 центов — взнос самого работника. за последний год 4,5%; за последние три года 8,3%; за пять последних лет 0,4%; за 10 последних лет 5,1%.


Слайд 3

Все бенчмарки США 3 Значение бенчмарка в Calpers ниже среднего для аналогичных пенсионных фондов в США, который по данным Wilshire Associates составляет 8,0%. На рисунке приводятся данные Wilshire Associates о распределении количества государственных пенсионных фондов в США в зависимости от значения бенчмарка.


Слайд 4

В качестве бенчмарка Calpers использует следующий показатель: 4 63% - акции 78% - Public Equity benchmark 22% - AIM benchmark (альтернативные инвестиции) 16% - ценные бумаги с фиксированным доходом 90% - Barclays Long Liabilities 10% - Barclays International Fixed Income 4% - инструменты, защищенные от инфляции 75% - ILB benchmark 25% - Commodities benchmark 13% - недвижимое имущество 77% - Real Estate benchmark 15% - Infrastructure benchmark 8% - Forestland benchmark 4% - высоколиквидные активы 75% - Barclays Treas 2-10 yr. 25% - 1 mo. T-bill


Слайд 5

Структура портфелей крупнейших пенсионных фондов мира 5


Слайд 6

Государственный пенсионный фонд Норвегии – 574 млрд. К 2019 – 1 трлн. долларов 6 Бенчмарк для пенсионного фонда устанавливается министерством финансов: 60% - акции В качестве показателя используется FTSE Global All Cap Index – более 7000 акций различных компаний по всему миру, взвешенных по величине капитализации. 35% - ценные бумаги с фиксированным доходом В качестве показателя используются инструменты, включенные в индексы Barclays Capital Global Aggregate Bond Index (BCGA) и Barclays Capital Global Inflation-Linked Index (BCGI). 5% - недвижимое имущество В качестве показателя используются государственные облигации, эмитентами которых являются страны Азии и Океании (Япония, Австралия, новая Зеландия и Сингапур). Соответственно, это часть портфеля характеризует доход инструментов, выпущенных в Японских йенах, Австрийских долларах, Новозеландских долларах и Сингапурских долларах


Слайд 7

Stichting Pensioenfonds ABP (Нидерланды) - 319 млрд. 7 52% - акции 26% – акции европейских компаний (показатель: MSCI Europe Index) 26% – прочие акции (показатель: MSCI World Index) 40% - облигации 28% – европейские облигации (показатель: JP Morgan EMU Government Bond Index) 12% – американские облигации (показатель: JPMorgan US Government Bond Index) 8% - недвижимое имущество 4% - недвижимость в Европе (показатель: SSB European Property Index) 3,2% - недвижимость в США (показатель: Morgan Stanley REIT Index) 0,8% - недвижимость в азиатских странах (показатель: SSB Asia Property Index)


Слайд 8

Дальний горизонт инвестирования – залог доходности портфеля 8 Структура долгосрочного портфеля с доходностью в 5-6% годовых, рекомендованная главным аналитиком управляющей компании PIMCO (одна из крупнейших в мире УК), Эл-Эрианом и признаваемая в практических и академических кругах


Слайд 9

Инвестиционные предпочтения управляющих пенсионными деньгами 9 В сентябре 2011 г. в отчете о Финансовой стабильности МВФ были опубликованы результаты опроса управляющих 54 крупнейших государственных и автономных пенсионных фондов. Параллельно в опросе приняли участие представители 68 крупных управляющих компаний. Ниже приводится перечень тех пенсионных фондов, которые участвовали в опросе МВФ. Акции Альтернативные активы


Слайд 10

Сводные данные о среднегодовой доходности инвестирования пенсионных накоплений 10 сводные данные о среднегодовой доходности инвестирования пенсионных накоплений за 1950-2008 г. по данным на фондовом рынке Германии, которые, по мнению экспертов OECD, примерно совпадают с аналогичными показателями США


Слайд 11

Предлагаемые изменения 11


Слайд 12

Акции, размещенные на бирже в ходе IPO и SPO как инструмент инвестирования пенсионных накоплений 12 По истечении 3-летнего периода избыточная доходность акций китайских IPO компаний достигает 60%. Также заметно лучше рынка демонстрируют доходность акции IPO-компаний в Индии, Польше, Малайзии Результаты IPO в Китае, Индии и некоторых других развивающихся странах.


Слайд 13

Предлагаемые изменения 13


Слайд 14

Рентные ЗПИФы как инструмент инвестирования пенсионных накоплений 14 В целях расширения спектра активов, доступных для инвестирования пенсионных накоплений, возможно использование Инвестиционных паев ЗПИФов рентных, созданных в соответствии с законодательством РФ Инвестиционные паи ЗПИФов недвижимости созданных в соответствии с законодательством РФ для неквалов, работающих в соответствии с законом № 214-ФЗ В США пенсионным фондам было разрешено инвестировать в REITs в 1993 г. В исследовании Bley and Olson (2003) показано, что REITs стали менее коррелированными с фондовым индексом за период 1972-2001 гг. Чтобы диверсифицировать портфель, инвесторы заинтересованы в приобретении акций долевых REITs Real estate investment trust – аналоги рентных ПИФов и ПИФов недвижимости


Слайд 15

Предлагаемые изменения 15


Слайд 16

Паи открытых и интервальных ПИФов как инструмент инвестирования пенсионных накоплений 16 В большинстве стран частные пенсионные фонды и открытые инвестиционные фонды развиваются в условиях тесного взаимодействия между собой. Доли открытых инвестиционных фондов в портфелях частных пенсионных фондов в 28 странах в среднем за 2001-2009 гг:


Слайд 17

Предлагаемые изменения 17


Слайд 18


×

HTML:





Ссылка: