'

Особенности венчурных инвестиций в инновационные компании

Понравилась презентация – покажи это...





Слайд 0

Особенности венчурных инвестиций в инновационные компании Третья международная научно-практическая школа-конференция МЕДБИОТЕК – 3 Секционное заседание № 5 «Опыт взаимодействия разработчиков и инвесторов в биомедицинских разработках» Комаров А. Ю., начальник отдела венчурного инвестирования ЗАО «Академ-Парнер» г. Москва, 5 декабря 2006 г.


Слайд 1

Информация о компании ЗАО «Академ-Партнер» Коммерциализация технологий с 2001 г. Организатор круглого стола «Российские технологии и американский венчурный капитал», Сан-Франциско, США, 2001 г. Организатор Презентации 9 российских высокотехнологичных компаний перед венчурными предпринимателями США, Силиконовая долина, 2002 г. Организатор Презентации 15 российских высокотехнологичных компаний в Израиле, Тель-Авив, 2006 г. Член РАВИ, экспертных советов Госдумы и Совета Федерации, Межведомственной рабочей группы при Администрации Президента РФ, комитетов ТПП РФ по инвестициям и малому предпринимательству Осуществляет коммерциализацию 6 инновационных проектов


Слайд 2

Сущность венчурного инвестирования Инвестиционный механизм, позволяющий разрешить противоречие, связанное с привлечением в малые инновационные компании значительных инвестиций при высоком уровне риска Новые производственные, экономические и управленческие отношения и процессы между субъектами инновационной деятельности (инноватор, менеджер, инвестор) Активное участие инвесторов и их представителей в деятельности проинвестированных компаний во время реализации проекта Венчурный проект изначально создается для последующей перепродажи доли венчурного капиталиста стороннему или внутреннему инвестору


Слайд 3

Особенности венчурного инвестирования Инвестирование осуществляется без залогов, поручительств и гарантий Венчурный инвестор получает долю в компании и права управления, включая стратегические вопросы развития и право смены менеджмента Долгосрочные вложения инвестора в проект без получения дивидендов в течение длительного срока (5 – 7 лет) Получение основной части дохода за счет продажи своей доли при выходе из проекта Единые экономические интересы всех участников инновационных процессов через долевое участие в капитале компании Роль венчурного капиталиста в компании не ограничивается предоставлением финансирования. Венчурный капиталист одновременно: инвестор, совладелец, деловой партнер, соуправляющий менеджер компании


Слайд 4

Венчурное инвестирование


Слайд 5

Жизненный цикл венчурного инвестирования Создание венчурного фонда Подбор и оценка компаний для инвестирования Инвестирование и управление развитием компании В процессе развития проекта привлечение дополнительных инвестиций и стратегических партнеров Выход венчурного капиталиста из проекта путем продажи своей доли в компании стратегическому партнеру, менеджменту компании или в процессе IPO


Слайд 6

Проблемы венчурного инвестирования в России Наличие привлекательных альтернативных возможностей для вложения капитала (недвижимость, энергетика, торговля, фондовый рынок и пр.) Ограничения для венчурных фондов по привлечению капитала (банки, пенсионные фонды, страховые компании, фондовый рынок и пр.) Двойное налогообложение, отсутствие налоговых льгот для инвесторов инновационных компаний Сложности по организационно-правовой форме венчурных фондов Отсутствие знаний и опыта Отсутствие квалифицированных кадров Неразвитость инновационной инфраструктуры


Слайд 7

Проблемы инновационных компаний в России Ограниченное количество компаний, готовых к венчурному инвестированию. Среди основных причин следующие: Преувеличение роли технологий и авторов разработок Недооценка рыночных факторов, влияющих на успешность проекта Отсутствие у компаний опытного менеджмента Непонимание сущности взаимодействия венчурного фонда и инновационной компании Непонимание основных критериев, по которым проходит отбор проектов для инвестирования Опасения за потерю прав на интеллектуальную собственность Недостаточный уровень подготовки бизнес-планов


Слайд 8

Проблемы инновационных компаний в России Преувеличение роли технологий и авторов разработок Стоимость инновации на этапе внедрения равна нулю, поскольку отсутствует денежный поток от её использования. Можно говорить только о её коммерческом потенциале в будущем Ключевым успехом внедрения является работа в команде. Автор инновации является одним из важнейших игроков команды, однако он один не сможет обеспечить успех коммерциализации продукта. Нежелание делегировать полномочия и прислушиваться к мнению других участников проекта в областях, где сам автор не является экспертом Незнание всего комплекса проблем, с которым придется столкнуться компании в процессе коммерциализации Сложности с определением долей в компании


Слайд 9

Проблемы инновационных компаний в России 1 10 100 $ НИР ОКР Промышленное производство Расходы на разработку и продвижение нового продукта


Слайд 10

Проблемы инновационных компаний в России Недооценка рыночных факторов, влияющих на успешность проекта Недостаточно четкое представление о рынке, на котором предполагается работать (уровень конкуренции, объемы рынка, цены на продукцию, основные покупатели и продавцы, темпы роста потребления продукции на рынке и пр.) Сложность выхода на ключевых потребителей продукции Недооценка конкурирующих технологий Непонимание сложностей первичного этапа – максимальный рыночный риск, связанный в т.ч. с незначительным объемом продаж, высокими издержками производства и значительными расходами на рекламу и продвижение товара


Слайд 11

Проблемы инновационных компаний в России Отсутствие у компаний опытного менеджмента Сложности с привлечением опытных управленцев из-за отсутствия значительных денежных средств для оплаты квалифицированных кадров Часто нежелание и/или отсутствие возможности привлечения консалтинговых компаний и консультантов Крайне низкий уровень принятия управленческих решений Всё это вынуждает венчурный фонд тратить время на подбор и обучение кадров компании, отвлекать собственных специалистов и менеджеров для решения вопросов оперативного управления, изначально относящихся к компетенции менеджмента компании. Итог: значительный рост издержек по проекту


Слайд 12

Проблемы инновационных компаний в России Непонимание сущности взаимодействия венчурного фонда и инновационной компании Венчурный капиталист приносит с собой не только деньги. Его основные вложения включают в себя знания и опыт работы в бизнесе, а также связи на различных уровнях в деловых кругах и государственных органах управления и власти Инвестирование происходит путем приобретения доли в акционерном или уставном капитале компании. Венчурный капиталист никогда не стремится выкупить весь пакет акций, это привело бы к тому, что автор инновации оказался бы не заинтересованным в успехе проекта. Как правило, приобретается контрольный пакет Венчурный капиталист приобретает пакет акций компании для последующей перепродажи. Срок инвестирования в проект составляет 5 – 7 лет, по истечении этого срока компания будет продана


Слайд 13

Проблемы инновационных компаний в России Непонимание основных критериев, по которым проходит отбор компаний для инвестирования Вложения в инновационный проект, находящийся на ранней ступени развития, крайне рискованы. Исходя из этого, минимально возможная ставка доходности принимается равной 40 % годовых. Венчурный фонд контролирует денежные потоки компании, однако не стремится целиком брать на себя управление. Один из важнейших критериев отбора – наличие квалифицированной команды управленцев. Объем инвестиций на ранних этапах в инновационную компанию ограничен, поскольку риск потерь слишком велик. Как правило, вкладывают не более $1,500,000 Объем рынка предполагаемого сбыта продукта – не менее $100,000,000 , темпы роста не менее 15 % ежегодно


Слайд 14

Проблемы инновационных компаний в России Опасения за потерю прав на интеллектуальную собственность При создании компании автор инновации выступает одним из её учредителей (акционеров), внося в качестве своего взноса права на интеллектуальную собственность Венчурный капиталист не стремится стать единственным собственником инновации, поскольку её коммерциализация – это работа команды и для реализации проекта необходимым условием является участие самого автора, носителя знания, одного из ключевых создателей успеха компании Другие способы предоставления прав на использование технологии (например, лицензирование) не защищают в полной мере интересы венчурного капиталиста При выходе венчурного капиталиста и продаже компании отсутствие прав на инновацию существенно снизит, вплоть до нуля, стоимость бизнеса


Слайд 15

Проблемы инновационных компаний в России Недостаточный уровень подготовки бизнес-планов Бизнес-план является практически единственным документом, который инновационная компания может представить в качестве обоснования целесообразности её финансирования То, как компания подготовила бизнес-план, сразу же говорит об уровне её менеджмента Отклонив один раз невнятно составленный бизнес-план, инвестор вряд ли будет рассматривать этот проект повторно, даже после того, как автор внесет коррективы и исправления В случае, если у компании или инноватора нет необходимых знаний и навыков, лучше обратится в консалтинговую компанию Возможное упрощение на этапе поиска финансирования – работа по шаблонам резюме венчурных фондов


Слайд 16

Примерный формат презентации инновационной компании перед венчурным инвестором


Слайд 17

Слайды 1 – 2 «Информация о компании» Название и адрес компании, имя и фамилия докладчика, его должность, ссылка на веб-сайт компании Слайд 3 «Информация о компании» Чем занимается компания? Например, «Мы производим программное обеспечение по управлению документооборотом, которое значительно снижает издержки пользователя» Слайд 4 «Информация о компании» Дата основания, основатели и акционеры (учредители) компании. Достижения. Объемы продаж продукции. Результаты экспертизы


Слайд 18

Слайды 5 – 7 «Рынок» Текущий размер, темпы роста. Доля компании на рынке на настоящий момент и ожидаемая. Основные потребители и конкуренты. Порог входа на рынок. Ссылки на источники информации Слайды 8 - 10 «Продукт» Правовая защита интеллектуальной собственности. Какую проблему на рынке решает продукт? Его основные конкурентные преимущества. Методы продвижения продукта на рынок Слайды 11 - 13 «Финансовое положение компании» Финансовая история. Прогноз деятельности на 5 лет, в т.ч. имеющиеся и предполагаемые объемы продаж, расходы на НИОКР, налоги, прибыль. Баланс.


Слайд 19

Слайды 14 – 15 «Управляющая команда» Организационная структура. Генеральный директор, главный бухгалтер, ключевые технические специалисты компании. Их компетенции, знания, опыт. Все ли указанные позиции заняты, если нет, то почему? Когда и кем предполагается их заполнить? Слайд 16 «Информация об инвесторах» Объемы вложений в компанию. Какие инвесторы уже вложились в компанию, контактная информация их руководителей Слайд 17 «Рекомендации» Рекомендации и отзывы о продукте потребителей, отраслевых аналитиков, экспертов и других компетентных лиц Слайд 18 «Пожелания к сотрудничеству» Что вы хотите от инвестора? Венчурные инвестиции, кредит, стратегическое партнерство


Слайд 20

Предложения по сотрудничеству ЗАО «Академ-Партнер» осуществляет финансирование инновационных компаний. По вопросам сотрудничества просим обращаться: Контактная информация: Тел.: (495) 631-29-22 Факс: (495) 631-63-18 info@academ-partner.com www.academ-partner.com


×

HTML:





Ссылка: