Понравилась презентация – покажи это...
Слайд 0
1
Проблемы и перспективы инвестирования средств фондов коллективных инвестиций и пенсионных фондов в столичный госдолг.
Декабрь 2008 года
Слайд 1
2
Раздел I. Роль фондов коллективных инвестиций на рынке заимствований города Москвы
Слайд 2
3
Структура владельцев облигаций Москвы
Коммерческие банки,
95%
Прочие,
5%
В настоящее время основным держателем облигаций Москвы и главным источником заемных ресурсов для городского бюджета являются коммерческие банки.
Доля управляющих компаний коллективных инвестиций в структуре внутренних заимствований Москвы составляет менее 5%.
Слайд 3
4
Структура инвесторов при размещении внешних займов города Москвы
Управляющие компании инвестиционных фондов сформировали наибольшую долю спроса при первичном размещении еврооблигаций Москвы в 2004 и 2006 гг.
Еврозайм 2004 года
Еврозайм 2006 года
Данная структура инвесторов характерна для облигационных размещений на международных рынках капитала
Слайд 4
5
Инвестиционные фонды – ключевой элемент современной финансовой системы
Пенсионные фонды и фонды коллективных инвестиций - основной поставщик долгосрочных ресурсов на глобальном долговом рынке.
Россия демонстрирует разительное отставание в области развития рынка коллективных инвестиций.
Совершенствование институциональной инвестиционной среды - необходимый элемент развития финансовых рынков в России, повышения их устойчивости к кризисам.
20%
40%
60%
80%
100%
120%
США
Великобритания
Польша
Германия
Россия
Активы в негосударственных накопительных
пенсионных фондах
Стоимость чистых активов паевых фондов
Активы институциональных инвесторов
% ВВП
Слайд 5
6
Возможные направления развития рынка коллективных инвестиций
Либерализация законодательства
Решение инфраструктурных проблем
Снижение транзакционных издержек
Укрупнение участников рынка
Финансовая грамотность населения
Меры по повышению доверия граждан
Развитие системы и инструментов страхования финансовых рисков
Слайд 6
7
Раздел II. Политика Москвы на рынке облигаций в условиях кризиса
Слайд 7
8
Ситуация на рынке облигаций Москвы
Облигации Москвы на внутреннем рынке демонстрировали относительно высокую устойчивость к негативным тенденциям.
В настоящее время доходность долговых инструментов Москвы находится в диапазоне от 10 до 14% годовых.
Новые уровни доходности делают облигации Москвы привлекательным инвестиционным инструментом для фондов коллективных инвестиций
Высокое кредитное качество облигаций Москвы – гарантия сохранности средств в условиях кризиса
Слайд 8
9
Программа заимствований города Москвы на 2009-2011 годы *
млрд. рублей
2009
2010
2011
Привлечение заимствований
54,22
82,28
90,33
внутренние заимствования
54,22
82,28
75,00
государственные ценные бумаги
48,00
72,28
65,00
кредиты, полученные от кредитных
организаций
6,22
10,00
10,00
внешние заимствования
15,33
кредиты иностранных коммерческих банков
15,33
Погашение заимствований
21,04
31,12
31,43
внутренние заимствования
21,04
31,12
16,10
государственные ценные бумаги
20,00
30,00
15,00
бюджетные кредиты, полученные от других
бюджетов бюджетной системы Российской
Федерации
1,04
1,12
1,10
внешние заимствования
15,33
кредиты иностранных коммерческих банков
15,33
Финансирование дефицита бюджета за
счет заимствований
33,18
51,16
58,90
* в соответствии с проектом закона «О бюджете города Москвы на 2009 год и плановый период 2010-2011 годов»
(данные с сайта Департамента финансов города Москвы)
Слайд 9
10
Политика заимствований на период до 2011 года
В случае сохранения «кризисных» явлений на долговых рынках и неприемлемо высокой стоимости заимствований на длинных сроках Москва планирует временно перейти к размещению облигаций короткой и средней дюрации (в ближайшие два года срочностью до 3 лет)
Концепция размещения облигаций на период 2009–2011 гг.
тыс. руб.
*
плановые параметры будут корректироваться в зависимости от текущей бюджетной политики и рыночной конъюнктуры
срок погашения
2009
2010
2011
2009
2010
30 000 000
2011
2012
40 000 000
2013
30 000 000
2014
40 000 000
50 000 000
2015
40 000 000
70 000 000
40 000 000
30 000 000
20 000 000
«Кризисный» сценарий
Базовый сценарий
Ключевой элемент политики заимствований Москвы - концентрация ликвидности в крупных «эталонных» выпусках.
В случае стабилизации ситуации на финансовых рынках Москва планирует размещение эталонных выпусков со сроками погашения 3, 5, 10 и 15 лет
Концепция размещения облигаций на период 2009–2011 гг.
тыс. руб.
срок погашения
2009
2010
2011
2009
2010
15 000 000
2011
2012
15 000 000
2013
20 000 000
2014
20 000 000
20 000 000
2015
25 000 000
2016
30 000 000
30 000 000
2017
25 000 000
2018
30 000 000
2019
30 000 000
2020
2021
30 000 000
15 000 000
15 000 000
Слайд 10
11
Инструменты заимствований в рамках «кризисного» сценария
1. Размещение выпусков облигаций Москвы короткой и средней дюрации
2. Проведение операций РЕПО с облигациями Москвы
В настоящее время к размещению подготовлены пять кратко- и среднесрочных выпусков облигаций Москвы
Москва имеет возможность привлекать денежные средства на сроки максимально удовлетворяющие потребности банков путем проведения операций РЕПО со средне- и долгосрочными облигациями города.
Указанные операции будут проводиться в случае потребности бюджета города в краткосрочных денежных ресурсах (до 1 года).
Слайд 11
12
Показатели долговой нагрузки (с учетом размещения облигаций в 2009-2011 гг. в рамках «кризисного» сценария)
в млрд. рублей
предельное
значение
2007
2008
2009
2010
2011
Сумма долга **
92,1
116,7
149,9
201,1
260,0
Ежегодные выплаты на погашение долга
23,4
2,4
21,0
31,1
31,4
Обслуживание долга
8,8
13,9
17,3
22,3
25,8
Отношение долга к доходам бюджета
24%
10%
10%
10%
11%
12%
Обслуживание долга к расходам бюджета
15%
1%
1%
1%
1%
1%
Сумма выплат на погашение и обслуживание долга к
доходам бюджета
15%
3%
1%
3%
3%
3%
Выплаты на погашение долга к капитальному ресурсу
100%
6%
1%
5%
6%
6%
Выплаты на погашение долга к текущему балансу
50%
7%
1%
5%
6%
6%
* все бюджетные и долговые показатели на конец периода
** оценка Комитета
Показатели долговой нагрузки*
Параметры долга
Показатели долговой нагрузки
Даже в случае реализации «кризисного» сценария и необходимости концентрации новых выпусков в короткой части кривой доходности Москва сохраняет существенный запас прочности по показателям долговой нагрузки на горизонте ближайших 3 лет.
Слайд 12
13
Москва планирует восстановить позиции «бэнчмарк» на российском рынке облигаций
Таким образом, в будущем году Москва планирует предложить рынку инструменты, обладающие такими качествами, как:
Надежность: даже в условиях реализации «кризисного» сценария Москва сохраняет существенный запас прочности по установленным показателям долговой нагрузки .
Высокая ликвидность: Москва продолжит практику концентрирования ликвидности в крупных «эталонных» выпусках.
Оптимальная срочность: Москва планирует и располагает возможностью размещать инструменты, имеющие востребованную рынком срочность.
Москва заинтересована и имеет все необходимые предпосылки для восстановления позиций «бэнчмарк» на российском рынке облигаций.
Слайд 13
14
Информационные ресурсы
www.findep.mos.ru
www.moscowdebt.ru
www.mos.ru
Официальный сервер Правительства Москвы
