'

Проблемы и перспективы инвестирования средств фондов коллективных инвестиций и пенсионных фондов в столичный госдолг.

Понравилась презентация – покажи это...





Слайд 0

1 Проблемы и перспективы инвестирования средств фондов коллективных инвестиций и пенсионных фондов в столичный госдолг. Декабрь 2008 года


Слайд 1

2 Раздел I. Роль фондов коллективных инвестиций на рынке заимствований города Москвы


Слайд 2

3 Структура владельцев облигаций Москвы Коммерческие банки, 95% Прочие, 5% В настоящее время основным держателем облигаций Москвы и главным источником заемных ресурсов для городского бюджета являются коммерческие банки. Доля управляющих компаний коллективных инвестиций в структуре внутренних заимствований Москвы составляет менее 5%.


Слайд 3

4 Структура инвесторов при размещении внешних займов города Москвы Управляющие компании инвестиционных фондов сформировали наибольшую долю спроса при первичном размещении еврооблигаций Москвы в 2004 и 2006 гг. Еврозайм 2004 года Еврозайм 2006 года Данная структура инвесторов характерна для облигационных размещений на международных рынках капитала


Слайд 4

5 Инвестиционные фонды – ключевой элемент современной финансовой системы Пенсионные фонды и фонды коллективных инвестиций - основной поставщик долгосрочных ресурсов на глобальном долговом рынке. Россия демонстрирует разительное отставание в области развития рынка коллективных инвестиций. Совершенствование институциональной инвестиционной среды - необходимый элемент развития финансовых рынков в России, повышения их устойчивости к кризисам. 20% 40% 60% 80% 100% 120% США Великобритания Польша Германия Россия Активы в негосударственных накопительных пенсионных фондах Стоимость чистых активов паевых фондов Активы институциональных инвесторов % ВВП


Слайд 5

6 Возможные направления развития рынка коллективных инвестиций Либерализация законодательства Решение инфраструктурных проблем Снижение транзакционных издержек Укрупнение участников рынка Финансовая грамотность населения Меры по повышению доверия граждан Развитие системы и инструментов страхования финансовых рисков


Слайд 6

7 Раздел II. Политика Москвы на рынке облигаций в условиях кризиса


Слайд 7

8 Ситуация на рынке облигаций Москвы Облигации Москвы на внутреннем рынке демонстрировали относительно высокую устойчивость к негативным тенденциям. В настоящее время доходность долговых инструментов Москвы находится в диапазоне от 10 до 14% годовых. Новые уровни доходности делают облигации Москвы привлекательным инвестиционным инструментом для фондов коллективных инвестиций Высокое кредитное качество облигаций Москвы – гарантия сохранности средств в условиях кризиса


Слайд 8

9 Программа заимствований города Москвы на 2009-2011 годы * млрд. рублей 2009 2010 2011 Привлечение заимствований 54,22 82,28 90,33 внутренние заимствования 54,22 82,28 75,00 государственные ценные бумаги 48,00 72,28 65,00 кредиты, полученные от кредитных организаций 6,22 10,00 10,00 внешние заимствования 15,33 кредиты иностранных коммерческих банков 15,33 Погашение заимствований 21,04 31,12 31,43 внутренние заимствования 21,04 31,12 16,10 государственные ценные бумаги 20,00 30,00 15,00 бюджетные кредиты, полученные от других бюджетов бюджетной системы Российской Федерации 1,04 1,12 1,10 внешние заимствования 15,33 кредиты иностранных коммерческих банков 15,33 Финансирование дефицита бюджета за счет заимствований 33,18 51,16 58,90 * в соответствии с проектом закона «О бюджете города Москвы на 2009 год и плановый период 2010-2011 годов» (данные с сайта Департамента финансов города Москвы)


Слайд 9

10 Политика заимствований на период до 2011 года В случае сохранения «кризисных» явлений на долговых рынках и неприемлемо высокой стоимости заимствований на длинных сроках Москва планирует временно перейти к размещению облигаций короткой и средней дюрации (в ближайшие два года срочностью до 3 лет) Концепция размещения облигаций на период 2009–2011 гг. тыс. руб. * плановые параметры будут корректироваться в зависимости от текущей бюджетной политики и рыночной конъюнктуры срок погашения 2009 2010 2011 2009 2010 30 000 000 2011 2012 40 000 000 2013 30 000 000 2014 40 000 000 50 000 000 2015 40 000 000 70 000 000 40 000 000 30 000 000 20 000 000 «Кризисный» сценарий Базовый сценарий Ключевой элемент политики заимствований Москвы - концентрация ликвидности в крупных «эталонных» выпусках. В случае стабилизации ситуации на финансовых рынках Москва планирует размещение эталонных выпусков со сроками погашения 3, 5, 10 и 15 лет Концепция размещения облигаций на период 2009–2011 гг. тыс. руб. срок погашения 2009 2010 2011 2009 2010 15 000 000 2011 2012 15 000 000 2013 20 000 000 2014 20 000 000 20 000 000 2015 25 000 000 2016 30 000 000 30 000 000 2017 25 000 000 2018 30 000 000 2019 30 000 000 2020 2021 30 000 000 15 000 000 15 000 000


Слайд 10

11 Инструменты заимствований в рамках «кризисного» сценария 1. Размещение выпусков облигаций Москвы короткой и средней дюрации 2. Проведение операций РЕПО с облигациями Москвы В настоящее время к размещению подготовлены пять кратко- и среднесрочных выпусков облигаций Москвы Москва имеет возможность привлекать денежные средства на сроки максимально удовлетворяющие потребности банков путем проведения операций РЕПО со средне- и долгосрочными облигациями города. Указанные операции будут проводиться в случае потребности бюджета города в краткосрочных денежных ресурсах (до 1 года).


Слайд 11

12 Показатели долговой нагрузки (с учетом размещения облигаций в 2009-2011 гг. в рамках «кризисного» сценария) в млрд. рублей предельное значение 2007 2008 2009 2010 2011 Сумма долга ** 92,1 116,7 149,9 201,1 260,0 Ежегодные выплаты на погашение долга 23,4 2,4 21,0 31,1 31,4 Обслуживание долга 8,8 13,9 17,3 22,3 25,8 Отношение долга к доходам бюджета 24% 10% 10% 10% 11% 12% Обслуживание долга к расходам бюджета 15% 1% 1% 1% 1% 1% Сумма выплат на погашение и обслуживание долга к доходам бюджета 15% 3% 1% 3% 3% 3% Выплаты на погашение долга к капитальному ресурсу 100% 6% 1% 5% 6% 6% Выплаты на погашение долга к текущему балансу 50% 7% 1% 5% 6% 6% * все бюджетные и долговые показатели на конец периода ** оценка Комитета Показатели долговой нагрузки* Параметры долга Показатели долговой нагрузки Даже в случае реализации «кризисного» сценария и необходимости концентрации новых выпусков в короткой части кривой доходности Москва сохраняет существенный запас прочности по показателям долговой нагрузки на горизонте ближайших 3 лет.


Слайд 12

13 Москва планирует восстановить позиции «бэнчмарк» на российском рынке облигаций Таким образом, в будущем году Москва планирует предложить рынку инструменты, обладающие такими качествами, как: Надежность: даже в условиях реализации «кризисного» сценария Москва сохраняет существенный запас прочности по установленным показателям долговой нагрузки . Высокая ликвидность: Москва продолжит практику концентрирования ликвидности в крупных «эталонных» выпусках. Оптимальная срочность: Москва планирует и располагает возможностью размещать инструменты, имеющие востребованную рынком срочность. Москва заинтересована и имеет все необходимые предпосылки для восстановления позиций «бэнчмарк» на российском рынке облигаций.


Слайд 13

14 Информационные ресурсы www.findep.mos.ru www.moscowdebt.ru www.mos.ru Официальный сервер Правительства Москвы


×

HTML:





Ссылка: