'

Презентация на конференции "Стратегия развития лесопромышленного комплекса России" Перспективы иностранных инвестиций в целлюлозно-бумажную промышленность России Щербович И.В., Управляющий Директор, UFG 1 октября 2002г.

Понравилась презентация – покажи это...





Слайд 0

Страница 1 Презентация на конференции "Стратегия развития лесопромышленного комплекса России" Перспективы иностранных инвестиций в целлюлозно-бумажную промышленность России Щербович И.В., Управляющий Директор, UFG 1 октября 2002г.


Слайд 1

Страница 2 Перспективы иностранных инвестиций в целлюлозно-бумажную отрасль России Содержание Исторические примеры иностранных инвестиций в отрасль Российская целлюлозно-бумажная промышленность. Взгляд иностранного инвестора Различные стратегии проникновения иностранного капитала Стимулирование иностранных инвестиций


Слайд 2

История прямых иностранных инвестиций в отрасль Раздел I


Слайд 3

Страница 4 История прямых иностранных инвестиций в отрасль Раздел I Приватизированные объекты. Сырье и полуфабрикаты


Слайд 4

Страница 5 История прямых иностранных инвестиций в отрасль Раздел I Новые объекты. Продукция более глубокой переработки


Слайд 5

Страница 6 История прямых иностранных инвестиций в отрасль Раздел I Примеры портфельных и private equity инвестиций Волга (IFC, Dart) Архангельский ЦБК (хедж-фонды) Сыктывкарский ЛПК (Barings Vostok) Котласский ЦБК (Dart) Минимальное количество удачных историй. Большинство акций было приобретено в момент приватизации, а не на вторичном рынке. В итоге выкуплены стратегическими инвесторами


Слайд 6

Целлюлозно-бумажная промышленность сегодня. Взгляд иностранного инвестора Раздел II


Слайд 7

Страница 8 Целлюлозно-бумажная промышленность сегодня. Взгляд иностранного инвестора Раздел II Основные характеристики Существующий негативный опыт иностранных прямых и портфельных инвестиций в отрасль Неразвитый лесопромышленный комплекс (сырьевая ориентированность) Начавшаяся консолидация отрасли Сравнительно низкая оценка предприятий Непрозрачность бизнеса, отсутствие публичных компаний Сложный инвестиционный климат


Слайд 8

Страница 9 Целлюлозно-бумажная промышленность сегодня. Взгляд иностранного инвестора Раздел II Неразвитый лесопромышленный комплекс (сырьевая ориентированность) Самые богатые лесные запасы в мире (25%), неразвитая инфраструктура и законы лесопользования До 90% производства сосредоточено в первичном сырье и продукции с низкой добавленной стоимостью Продукция глубокой переработки импортируется. Импортозамещение идет медленно Сильная изношенность оборудования предприятий отрасли Экологические риски


Слайд 9

Страница 10 Целлюлозно-бумажная промышленность сегодня. Взгляд иностранного инвестора Раздел II Начавшаяся консолидация отрасли


Слайд 10

Страница 11 Целлюлозно-бумажная промышленность сегодня. Взгляд иностранного инвестора Раздел II Оценка предприятий Основа: последние 17 сделок в российской-целлюлозно бумажной промышленности; капитализация и сделки с акциями зарубежных компаний на различных рынках Сравнение производилось с предприятиями развивающихся рынков в целом, Латинской Америки, Западной Европы и Северной Америки Официальные финансовые показатели редко отражают реальную картину (занижение выручки, завышение себестоимости)


Слайд 11

Страница 12 Целлюлозно-бумажная промышленность сегодня. Взгляд иностранного инвестора Раздел II Оценка предприятий Российские компании по-прежнему недооценены, но с приходом иностранного капитала и инвесторов из других секторов стоимость имеет тенденцию к быстрому увеличению


Слайд 12

Страница 13 Целлюлозно-бумажная промышленность сегодня. Взгляд иностранного инвестора Раздел II Непрозрачность предприятий отрасли Единственный экспортный сектор промышленности, где отсутствуют публичные компании Непрозрачные структуры собственности и денежных потоков; использование «серых схем» экспорта и оптимизации налогообложения Отсутствие юридически оформленных вертикально-интегрированных компаний Занижение отпускных цен и завышение цен на сырье. Отсутствие достоверной финансовой отчетности; невозможность точного анализа рентабельности производства для иностранного инвестора


Слайд 13

Страница 14 Целлюлозно-бумажная промышленность сегодня. Взгляд иностранного инвестора Раздел II Непрозрачность предприятий отрасли. Мнимые иностранные инвестиции. Иностранные трейдеры приобретают пакеты акций российских предприятий с целью обеспечить поставки продукции Наличие иностранного инвестора служит дополнительной защитой при враждебном переделе собственности Часть иностранных компаний контролируется российским капиталом с целью оптимизировать структуру собственности


Слайд 14

Страница 15 Целлюлозно-бумажная промышленность сегодня. Взгляд иностранного инвестора Раздел II Сложный инвестиционный климат Наличие агрессивных игроков в отрасли, недостаточная защищенность прав собственности, угроза пересмотра итогов приватизации Неопределенность государственной политики в отрасли в целом и в отношении стимулирования иностранных инвестиций в частности Общие тенденции к улучшению корпоративного управления и прозрачности предприятий Неспокойная ситуация на развитых мировых рынках; сниженная активность по покупке производственных активов


Слайд 15

Различные стратегии проникновения Раздел III


Слайд 16

Страница 17 Различные стратегии проникновения Раздел III Портфельные инвесторы Ограниченный опыт инвестиций в секторе. В основном на стадии приватизации Полное отсутствие объектов для инвестирования. Компании сектора не торгуются на организованных площадках. Существует значительный спрос на акции компаний «новых отраслей» Готовы инвестировать в компании с высокой степенью прозрачности и уровнем корпоративного управления с капитализацией не менее 200 млн. долл. США Перспективы ограничены. Возможно формирование одной-двух крупных интегрированных компаний в отрасли с последующим выходом на рынок акций через IPO (Ilim Pulp)


Слайд 17

Страница 18 Различные стратегии проникновения Раздел III Private Equity инвесторы Наличие ограниченного опыта инвестиций (Сыктывкарский ЛПК, Ilim Pulp). Спрос на компании «новых отраслей» Заинтересованы в приобретении участия в компаниях, планирующих стратегическую продажу или публичное предложение акций в 2-3х летней перспективе Готовы к работе с «непрозрачными компаниями», однако разборчивы в выборе партнеров. Тенденция к приобретению как минимум 25%+1 акций компании с гарантированным механизмом выхода Принимают активное участие в процессе улучшения корпоративного управления, повышения прозрачности компании, и ее «раскрутки» среди потенциальных покупателей


Слайд 18

Страница 19 Различные стратегии проникновения Раздел III Стратегические инвесторы Негативный опыт приобретения и управления крупными ЦБК и ЛПК снижает интерес к «повторению экспериментов» Нежелание участвовать в крупномасштабных новых проектах до момента достижения комфорта ведения бизнеса в России Отсутствует практика партнерства с российским капиталом; стремление приобретать контроль или меньший пакет с четким механизмом увеличения его до контрольного Ограниченный список возможных приобретений Основные иностранные игроки на российском рынке в ближайшем будущем


Слайд 19

Страница 20 Различные стратегии проникновения Раздел III Стратегические инвесторы. Динамика партнерства с российским капиталом. Совершены очевидные ошибки Необходи-мость надежного русского партнера Терпимость к западному инвестору 1 2 3 4 5 Беззаконие Предвзятость Терпимость Потепление Открытость В настоящее время преобладает Предвзятость с перспективой перехода к сценарию Терпимость.


Слайд 20

Страница 21 Различные стратегии проникновения Раздел III Потенциальные объекты инвестиций


Слайд 21

Страница 22 Различные стратегии проникновения Раздел III Стратегические инвесторы. Основные иностранные игроки


Слайд 22

Стимулирование иностранных инвестиций Раздел IV


Слайд 23

Страница 24 Стимулирование иностранных инвестиций Раздел IV Роль государства По разным оценкам отрасль нуждается в инвестициях в размере от 10 до 30 млрд. долл. США Одним из важнейших источников являются иностранные прямые и портфельные инвестиции Государство должно выступать не как инвестор, а как грамотный регулятор Основная задача – обеспечение благоприятного инвестиционного климата и стимулирование инвестиций в сектора с высокой степенью добавленной стоимости


Слайд 24

Страница 25 Стимулирование иностранных инвестиций Раздел IV Роль государства Защита прав собственности; недопущение силовых методов захвата предприятий Грамотная налоговая и таможенная политика: стимулирование инвестиций в сектора с более высокой добавленной стоимостью Стимулирование выхода предприятий отрасли на российский и международный фондовые рынки


Слайд 25

Страница 26 Стимулирование иностранных инвестиций Раздел IV Роль российских предпринимателей Повышение прозрачности бизнеса и его инвестиционной привлекательности Культивирование партнерских отношений с крупнейшими мировыми компаниями и портфельными инвесторами Разумная консолидация; поиск синергитических эффектов Репатриация капитала и инвестиции в новые проекты


Слайд 26

Страница 27 Стимулирование иностранных инвестиций Раздел IV Оптимистичный прогноз на ближайшие 2-3 года Разумное увеличение доли иностранного капитала в отрасли с сохранением доминации российских предпринимателей Лидерами отрасли и центром притяжения иностранных инвестиций станут наиболее прозрачные и инвестиционно-привлекательные компании Возможен переток капитала из других экспортно-ориентированных отраслей (нефте-газовой; черной и цветной металлургии) Привлечение значительных иностранных и внутренних инвестиционных ресурсов позволит развивать новые проекты крупного масштаба (строительство ЦБК) и концентрироваться на импортозамещении в отраслях глубокой переработки


×

HTML:





Ссылка: