'

Ожидания, уверенность и экономический рост

Понравилась презентация – покажи это...





Слайд 0

Ожидания, уверенность и экономический рост Тимофеев Дмитрий ООО УК Парма-Менеджмент 19 июня 2009 г


Слайд 1

2 Порочные циклы саморазрушения Ожидания обвала рубля –> бегство в доллар –> рубль падает Ожидания развала банков –> изъятие депозитов –> банки неликвидны Ожидания обвала акций –> продажа –> падение акций Ожидания банков по невозвратов –> ужесточение выдачи кредитов –> рост плохих долгов Хайман Мински: Paradoxically, capitalism is flawed precisely because it cannot readily assimilate production process that use large-scale capital assets


Слайд 2

3 Причина спада по мнению мейнстрим-экономистов Доходы = расходам. Экономика - это взаимодействие людей Ожидаем снижения спроса –> увольнения –> разрушение чьих-то доходов «Парадокс сбережений»: ожидания работником увольнения -> режим экономии и сбережений -> падение расходов, спад в экономике «Cash is a king»: банки, компании, люди держатся за наличные


Слайд 3

4 Три антикризисных рецепта: Теории ликвидационистов («очищающий кризис») Теории чистого laize-faire («само пройдет»)


Слайд 4

5 Депрессия в РФ Intrade.com: падение ВВП > 10% = депрессия В 1929-33 гг. ВВП США -25% В 90-х ВВП РФ -40% Ожидания после опыта 90-х крайне уязвимы Политика стабильности курса рубля ЦБ РФ («несовместимый треугольник»)


Слайд 5

6 Бегство из рубля vs. предложение денег Дефицит рублей -> дорогой и недоступный кредит, падение экономики, снижение инфляции


Слайд 6

7 Индекс опережающих индикаторов США: дно? Депрессия РФ «наведенная» мировым кризисом и рост, вероятно, придет из-за рубежа


Слайд 7

8 ВВП-Индикатор: «хвостик» наверх Опросы бизнеса в РФ ВТБ-Капитал и www.iet.ru: майская уверенность на максимуме за время кризиса


Слайд 8

9 Ожидания первичны Консенсус экономистов с осени ожидает «дно» до 3-го квартала 2008 года Фондовый рынок: «дно» в январе. За 200 лет акции в США показывали дно за 5-6 месяцев до дна экономики Опросы (бизнес, потребители) на кризисных максимумах Возможен ли новый ШОК?


Слайд 9

10 Банки пережили Lehman Brothers Спрэды характеризуют разницу рискованного и безрискового банковского кредитования (на 3 мес.) в зоне долларов и евро. Отражает взаимное доверие банков друг другу.


Слайд 10

11 Плохие долги = «вторая волна»? Как бухгалтерское признание проблемы плохих долгов повлияет на ожидания? Будет ли кредит более недоступным, чем сейчас? Проблема недостаточности капитала осознается правительством. Запланированных кризисов не бывает!


Слайд 11

12 РФ - не только нефть. Но нефть формирует ожидания! Эпоха дешевой нефти закончилась! Базовый прогноз DOE (май 2009!): $130/баррель в ценах 2007 г. При инфляции 2,5% до 2030 г. это эквивалентно $230/баррель


×

HTML:





Ссылка: