'

IT индустрия и корпоративные финансы

Понравилась презентация – покажи это...





Слайд 0

IT индустрия и корпоративные финансы О стоимости в самом бескорыстном бизнесе


Слайд 1

IT глазами рынка Самый перспективный сектор с точки зрения роста Самые высокие ожидания инновационных решений и качественных изменений Самая низкая доля аутсорсинга коренной услуги Самая низкая потребность в ресурсах и финансовом капитале Самая высокая потребность в интеллектуальном капитале Самая высокая степень защиты от рейдерства и государственных действий Самая легкая экспансия и релокация в зоны с оптимальным статусом Самая «модная» продуктовая тема Самый высокий потенциал для формирования маржи, самая маленькая коммодитизированность продукта 2


Слайд 2

Интерес инвесторов 61% инвесторов (данные «Финам») интересуются сектором 41% называют сектор самым привлекательным Соотношение капитализации IT/Tel в России 1/14, в Европе – ? 3


Слайд 3

Стоимость и экономические циклы IT оказывается является контрцикличным бизнесом с точки зрения стоимости компаний! 4


Слайд 4

IT глазами циничного банкира Самый «горячий» сектор, самые высокие оценки Самая неустойчивая база – высокоинтеллектуальные сотрудники Самый неустойчивый рыночный ресурс – частные контакты Самый высокий процент управления профессионалами в индустрии (а не профессионалами в управлении) Самая низкая финансовая мотивация у владельцев, особенно – активных владельцев Самая низкая прозрачность образования денежного потока, самый высокий agency cost Самый низкий барьер входа и стоимость репликации, самый высокий процент spin offs и дроблений Самая высокая доля государства и олигополий в структуре заказа Самая приятная аудитория 5


Слайд 5

Акционерная стоимость Акционерная стоимость – главный компонент экономического смысла создания бизнеса По статистике, более 73% от совокупного дохода предпринимателя приходится на продажу акций, дивиденды составляют менее 20% АС мало зависит от текущих финансовых показателей (с ~ 0.7) и от дивидендного потока (с ~ 0.2). Для сравнения, большее влияние имеют: Имидж компании Структура бизнеса (сектор, диверсификация) Структура компании и акционеров Покрытие аналитиками Ликвидность акций Наиболее прямо в увеличении акционерной стоимости заинтересованы … инвестиционные банки 6


Слайд 6

Способы создания акционерной стоимости Структуризация Формирование прозрачности, выделение прав, защита, оптимизация интересов, вовлечение менеджеров Финансирование Использование плеча в консолидации, увеличение оборота Консолидация Игра на кривой ликвидности, снижение издержек, комплексный сервис Создание ликвидности Выход на биржу, реверсивные транзакции, выход в ликвидные сектора Стратегический выход Финансовые инвесторы, стратегические инвесторы 7


Слайд 7

Структуризация Создание прозрачной холдинговой структуры (в отличие от операционной) Миграция центров учета прибыли и затрат Формирование оптимальных финансовых потоков Разнесение акционерных рисков Формирование сложных акционерных соглашений (ограниченные акции, мульти-классы, привилегированные акции, права выкупа и пр.) Раздел с партнерами Защищенные структуры Раздел с менеджерами – системы ESOP – создание мотивации Структурирование семейного владения – вопросы передачи по наследству, раздела при разводе и между наследниками, оперативного контроля, триггеров Улучшение внутреннего понимания бизнеса 8


Слайд 8

Консолидация Захват доли рынка «Карваут» у клиента Получение премии за масштаб Снижение затрат Использование стратегических преимуществ и контактов Универсализация продукта и приобретение экспертиз Создание материальной базы доходов Размывание непрозрачных потоков 9 Защита от изменения личной конъюнктуры Формирование оптимальных центров прибыли Выход в зоны сниженного риска Движение к ликвидности


Слайд 9

Опасности консолидации Недооценка персонализации бизнеса таргета Высоко скоррелированные преимущества Потеря эффективности управления Ошибки в формировании структуры управления и акционерного контроля 10 Переоценка Опасное увеличение плеча Снижение стоимости вследствие разводнения Скрытые риски бизнеса


Слайд 10

Yahoo история 11


Слайд 11

Ликвидные IT стоят дороже, чем другие индустрии Объем сделок в секторе в 2010 в 2 раза выше, чем в 2009 В Европе лидируют Франция и Англия В частных сделках оценки так же растут (Sophos – APAX приобретение по оценке в 3 годовых выручки!). Топ сделки проходят по 7:sales В России P/E по последним сделкам не выходит за 5! Есть окно консолидации! 12


Слайд 12

Создание ликвидности в реальных условиях Новая секция ММВБ Нужен статус быстро развивающейся компании Reverse merger / acquisition Покупка торгуемой компании и присоединение, слияние Аквизиция смежных бизнесов и размывание Дистрибуция смежного оборудования, fixed line, контент, медиа, ритейл, производство гаджетов, тестовые системы и пр; создание парков и хостов Фондовая структура Инвестиционный фонд с seed инвестицией, объединение с фондом Продажа стратегическому инвестору Большой международный бизнес, конкурент с локального рынка, большой клиент 13


Слайд 13

Стратегический выход Фонды Отличный способ подготовки к выходу и частичного выхода НО: головная боль, жадные, резонатор всех проблем Частные инвесторы – друзья, семейные офисы Только финансирование и частичный выход. Быстрые решения НО: Репутация? Головная боль (другого рода), трудно контролируемы Более крупные конкуренты Возможность полного выхода и получения дополнительной стоимости НО: Опасность проникновения в бизнес, жесткие переговоры Смежные бизнесы, ведущие консолидацию Мультипликация стоимости НО: Не ошибиться с синергией! Низкая вероятность сделки 14


Слайд 14

Крупнейшие сделки – гиганты на охоте Крупнейшие игроки накопили беспрецедентные объемы наличности В ближайший цикл эта наличность уйдет на скупки Региональный рост, рост продуктового ряда и вертикализация будут главными темами 15 Самые дорогие темы – софт (мобильность, сервис, спец. приложения)


Слайд 15

Третий Рим Независимое партнерство Spin off группы Ренессанс Фокус на инвестиционных услугах частным компаниям и состоятельным частным лицам – семейный офис, корпоративные финансы, управление активами, консалтинг Фокус на рынке СНГ и развивающихся рынках Около $400 млн. под управлением, более 90 клиентов Более 10 корпоративных консультационных проектов за 2010 год – поглощения, слияния, оценки, стратегическое консультирование, привлечение финансирования IT является областью компетенции – 4 мандата за 2010 год, 3 партнера специализируются в области, многолетний опыт команды в области технологических бизнесов 16


Слайд 16

Опыт команды 17 Специфический опыт в сложных структурных транзакциях и нахождении оригинальных решений Фокус на компаниях и транзакциях среднего размера, ресурсный сектор вне фокуса ИЗБРАННЫЕ ТРАНЗАКЦИИ, ПРОВЕДЕННЫЕ ЧЛЕНАМИ КОМАНДЫ DEBT RESTRUCTURING SHARES PLACEMENT ACQUISITION OF Mosbusinessbank AND FURTHER RESTRUCTURING S ACCOUNTS BALANCES RESTRUCTURING CONSOLIDATION OF COAL ASSETS, STRUCTURING RESTRUCTURING AND SALE OF TWO DIVISIONS TURNAROUND, STRATEGY DEVELOPMENT, MANAGEMENT PROJECT FINANCE ARRANGEMENT DEBT REFINANCING CREATION OF A FAMILY OF CLOSED END FUNDS PREPARATION FOR PLACEMENT ON LSE, MARKET MAKING, IPO ON LSE RESTRUCTURING OF SHAREHOLDING, SEPARATION OF ASSETS MANAGEMENT BUY-OUT CREATION OF A JV, FINANCING ARRANGEMENT BONDS PLACEMENTS + + Основные услуги BUY BACK OF EUROBONDS AND ADVISORY ON DEBT RESTRUCTURING


Слайд 17

Юридическая оговорка НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ ИМЕЕТ ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО ИНФОРМАЦИОННОЕ ЗНАЧЕНИЕ, НЕ ПРЕДНАЗНАЧЕН И НЕ ДОЛЖЕН ТРАКТОВАТЬСЯ КАК РЕКЛАМА КАКИХ-ЛИБО УСЛУГ НА ТЕРРИТОРИИ СООТВЕТСТВУЮЩЕЙ ЮРИСДИКЦИИ. ГРУППА ТРЕТИЙ РИМ И/или ЕЕ АФФИЛИРОВАННЫЕ ЛИЦА, КОНСУЛЬТАНТЫ, ДИРЕКТОРА, ПАРТНЕРЫ И СОТРУДНИКИ, В ТОМ ЧИСЛЕ ЛИЦА, УЧАСТВУЮЩИЕ В ПОДГОТОВКЕ И ВЫПУСКЕ ЭТОГО МАТЕРИАЛА, НЕ ДАЮТ НИКАКИХ ЗАВЕРЕНИЙ ИЛИ ГАРАНТИЙ В ОТНОШЕНИИ СПРАВЕДЛИВОСТИ, ДОСТОВЕРНОСТИ ИЛИ ПОЛНОТЫ ИНФОРМАЦИИ, СОДЕРЖАЩЕЙСЯ В НАСТОЯЩЕМ МАТЕРИАЛЕ, В ТОМ ЧИСЛЕ, БЕЗ ОГРАНИЧЕНИЙ, В ОТНОШЕНИИ ФАКТИЧЕСКОЙ ИНФОРМАЦИИ, ПОЛУЧЕННОЙ ИЗ ОБЩЕДОСТУПНЫХ ИСТОЧНИКОВ, КОТОРЫЕ ГРУППА ТРЕТИЙ РИМ СОЧЛА НАДЕЖНЫМИ; И НЕ НЕСУТ ОТВЕТСТВЕННОСТЬ ЗА ВОЗМОЖНЫЕ ПОСЛЕДСТВИЯ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КЛИЕНТАМИ ИНФОРМАЦИИ, СОДЕРЖАЩЕЙСЯ В МАТЕРИАЛЕ, А ТАКЖЕ ПРИМЕНИМОСТИ НАСТОЯЩЕГО МАТЕРИАЛА ДЛЯ КОНКРЕТНЫХ ЦЕЛЕЙ И ЗАДАЧ ПОЛУЧАТЕЛЯ НАСТОЯЩЕГО МАТЕРИАЛА. НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ И НЕ МОЖЕТ БЫТЬ РАССМОТРЕН В КАЧЕСТВЕ СТРАТЕГИЧЕСКОЙ, ИНВЕСТИЦИОННОЙ, ФИНАНСОВОЙ, ЮРИДИЧЕСКОЙ, НАЛОГОВОЙ И/ИЛИ ИНОЙ КОНСУЛЬТАЦИИ. ПОЛУЧАТЕЛЮ НАСТОЯЩЕГО МАТЕРИАЛА РЕКОМЕНДУЕТСЯ ПОЛУЧИТЬ ОТДЕЛЬНЫЕ КОНСУЛЬТАЦИИ У СООТВЕТСТВУЮЩИХ СПЕЦИАЛИСТОВ ПО СТРАТЕГИЧЕСКИМ, ИНВЕСТИЦИОННЫМ, ФИНАНСОВЫМ, ЮРИДИЧЕСКИМ, НАЛОГОВЫМ И/ИЛИ ИНЫМ ВОПРОСАМ. ИНФОРМАЦИЯ, ПРЕДСТАВЛЕННАЯ В НАСТОЯЩЕМ МАТЕРИАЛЕ, МОЖЕТ ИЗМЕНЯТЬСЯ, УТОЧНЯТЬСЯ, ПЕРЕСМАТРИВАТЬСЯ И ДОПОЛНЯТЬСЯ, БЕЗ ОБЯЗАННОСТИ ГРУППЫ ТРЕТИЙ РИМ УВЕДОМЛЯТЬ ПОЛУЧАТЕЛЯ НАСТОЯЩЕГО МАТЕРИАЛА О ТАКИХ ИЗМЕНЕНИЯХ, УТОЧНЕНИЯХ И ДОПОЛНЕНИЯХ. НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ПРЕДЛОЖЕНИЕМ ЗАКЛЮЧИТЬ ДОГОВОР (ОФЕРТОЙ) ОКАЗАНИЯ УСЛУГ ИЛИ КАКОЙ-ЛИБО ИНОЙ ДОГОВОР, А ТАКЖЕ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ АНАЛИТИЧЕСКИМ МАТЕРИАЛОМ. ОКАЗАНИЕ УСЛУГ ГРУППОЙ ТРЕТИЙ РИМ ОСУЩЕСТВЛЯЕТСЯ ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО НА ОСНОВАНИИ ДОГОВОРА, ЗАКЛЮЧАЕМОГО С КЛИЕНТОМ В СООТВЕТСТВИИ С ПРИМЕНИМЫМ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВОМ. ГРУППА ТРЕТИЙ РИМ В РАМКАХ НАСТОЯЩЕГО МАТЕРИАЛА НЕ ДАЕТ НИКАКИХ ЗАВЕРЕНИЙ И ГАРАНТИЙ И НЕ БЕРЕТ НА СЕБЯ НИКАКИХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ (НИ ПРЯМО ВЫРАЖЕННЫХ НИ ПОДРАЗУМЕВАЕМЫХ) В ОТНОШЕНИИ ПРЕДОСТАВЛЕНИЯ КАКИХ-ЛИБО УСЛУГ, ИХ КАЧЕСТВА И ПРИМЕНИМОСТИ ДЛЯ КОНКРЕТНОЙ ЦЕЛИ ПОЛУЧАТЕЛЯ НАСТОЯЩЕГО МАТЕРИАЛА. ГРУППА ТРЕТИЙ РИМ НЕ БУДЕТ ПРЕДОСТАВЛЯТЬ УСЛУГИ КАКОМУ-ЛИБО ПОТЕНЦИАЛЬНОМУ КЛИЕНТУ, ЕСЛИ ТАКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ БУДЕТ ПРОТИВОРЕЧИТЬ ПРИМЕНИМОМУ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВУ, КОТОРЫМ РЕГУЛИРУЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ТАКОГО КЛИЕНТА. ПОНЯТИЕ «ГРУППА ТРЕТИЙ РИМ», ИСПОЛЬЗУЕМОЕ В НАСТОЯЩЕМ МАТЕРИАЛЕ, ОТНОСИТСЯ К НЕСКОЛЬКИМ НЕЗАВИСИМЫМ КОМПАНИЯМ, ДЕЙСТВУЮЩИМ ПОД ТОРГОВОЙ МАРКОЙ «ТРЕТИЙ РИМ». ВНЕ ЗАВИСИМОСТИ ОТ ЛЮБЫХ ИНЫХ УТВЕРЖДЕНИЙ СОДЕРЖАЩИХСЯ В НАСТОЯЩЕМ МАТЕРИАЛЕ, ФАКТ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПОД ТОРГОВОЙ МАРКОЙ «ТРЕТИЙ РИМ» НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ОСНОВАНИЕМ ДЛЯ ПРИЗНАНИЯ УКАЗАННЫХ КОМПАНИЙ (ВСЕХ ИЛИ КАКИХ-ЛИБО ИЗ НИХ) АФФИЛИРОВАННЫМИ ЛИЦАМИ, ЧЛЕНАМИ ОДНОЙ ГРУППЫ ЛИЦ, ЧЛЕНАМИ ПРОСТОГО ТОВАРИЩЕСТВА, КОМПАНИЯМИ, СВЯЗАННЫМИ АГЕНТСКИМИ ОТНОШЕНИЯМИ, ДОЧЕРНИМИ ИЛИ ЗАВИСИМЫМИ КОМПАНИЯМИ, ЛИБО ОСНОВАНИЕМ ДЛЯ ПРИЗНАНИЯ ФАКТА СОЗДАНИЯ НАЛОГОВОГО ПРЕДСТАВИТЕЛЬСТВА КАКОЙ-ЛИБО ИЗ УКАЗАННЫХ КОМПАНИЙ В ЮРИСДИКЦИИ, ИНОЙ, ЧЕМ ТА, В КОТОРОЙ ТАКАЯ КОМПАНИЯ БЫЛА СОЗДАНА, ЗАРЕГИСТРИРОВАНА И ОСУЩЕСТВЛЯЕТ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ. КАЖДАЯ ИЗ УКАЗАННЫХ КОМПАНИЙ ЯВЛЯЕТСЯ САМОСТОЯТЕЛЬНЫМ ЮРИДИЧЕСКИМ ЛИЦОМ, САМОСТОЯТЕЛЬНО НЕСЕТ ОТВЕТСТВЕННОСТЬ ПО ВСЕМ СВОИМ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАМ И НЕ НЕСЕТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ ЗА ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ КАКИХ-ЛИБО ИНЫХ КОМПАНИЙ, В ТОМ ЧИСЛЕ ПО ИХ КОНТРАКТНЫМ И/ИЛИ ИНЫМ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАМ. 18


×

HTML:





Ссылка: