'

Евстратова У.А. Специалист Юридического управления ЗАКРЫТЫЙ ПИФ – УНИКАЛЬНЫЙ ИНСТРУМЕНТ ДЛЯ БИЗНЕСА. Евстратова У.А. Закрытый ПИФ – уникальный инструмент.

Понравилась презентация – покажи это...





Слайд 0


Слайд 1

Евстратова У.А. Специалист Юридического управления ЗАКРЫТЫЙ ПИФ – УНИКАЛЬНЫЙ ИНСТРУМЕНТ ДЛЯ БИЗНЕСА. Евстратова У.А. Закрытый ПИФ – уникальный инструмент для бизнеса. IMAC © 2007.


Слайд 2

цель – получение дохода вложение объединенных средств в фондовый и реальный секторы объединение средств инвесторов Сущность паевого инвестиционного фонда Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – инструмент инвестирования Евстратова У.А. Закрытый ПИФ – уникальный инструмент для бизнеса. IMAC © 2007.


Слайд 3

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – инструмент инвестирования механизм рынка коллективных инвестиций способ организации хозяйственной деятельности ориентирован на: ориентирован на: частных лиц коммерческие организации Сущность паевого инвестиционного фонда Евстратова У.А. Закрытый ПИФ – уникальный инструмент для бизнеса. IMAC © 2007.


Слайд 4

Общая долевая собственность ПИФ – особый «льготный» правовой режим Инвестиционный пай – ценная бумага Доверительное управление Обособленный имущественный комплекс Юридическая конструкция ПИФа Евстратова У.А. Закрытый ПИФ – уникальный инструмент для бизнеса. IMAC © 2007.


Слайд 5

ПИФ – особый «льготный» правовой режим 1. Консолидация и секьюритизация активов 2. Защита собственности 5. Избежание «двукратного» налогообложения 4. Эффект «отложенного» налогообложения 3. Снижение издержек по обороту имущества Преимущества использования конструкции ПИФа Евстратова У.А. Закрытый ПИФ – уникальный инструмент для бизнеса. IMAC © 2007.


Слайд 6

портфельные инвестиции прямые (в т.ч. венчурные) инвестиции финансирование строительства и девелопмента управление активами рефинансирование ипотечных кредитов Направления использования конструкции ПИФа Направления использования конструкции закрытого ПИФа Евстратова У.А. Закрытый ПИФ – уникальный инструмент для бизнеса. IMAC © 2007.


Слайд 7

Правила доверительного управления Договоры с инфраструктурными элементами ПИФа Что необходимо для работы с ПИФом Управляющая компания Лицензия ФСФР на управление ИФ, ПИФ и НПФ Регистрируются ФСФР России Спецдепозитарий Спецрегистратор Аудитор Оценщик Банк Элементы, необходимые для работы с ПИФом Евстратова У.А. Закрытый ПИФ – уникальный инструмент для бизнеса. IMAC © 2007.


Слайд 8

Специфика закрытых ПИФов Невозможность погашения пая и изъятия имущества Стабильность имущественного комплекса Работа как с фондовым рынком, так и с реальным сектором Специфика закрытых ПИФов Евстратова У.А. Закрытый ПИФ – уникальный инструмент для бизнеса. IMAC © 2007.


Слайд 9

Сходства закрытого ПИФа и АО Закрытый ПИФ – «корпорация» без образования юридического лица Сходства конструкций закрытого ПИФа и АО удостоверение прав участия ценной бумагой эмиссионный характер пая / акции невозможность погасить пай / акцию общее собрание пайщиков / акционеров выплата инвестиционного дохода / дивидендов дополнительная эмиссия паев / акций оплата паев / акций деньгами и иным имуществом


Слайд 10


Слайд 11

И.В. Сафронов ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЭФФЕКТ ОТ ОСОБЕННОГО РЕЖИМА НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ ЗАКРЫТЫХ ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ. Сафронов И.В. Экономический эффект от особенного режима налогообложения закрытых ПИФов. IMAC © 2007.


Слайд 12

Сафронов И.В. Экономический эффект от особенного режима налогообложения закрытых ПИФов. IMAC © 2007. Составляющие особенного режима Особенный режим налогообложения Отложенное налогообложение Отсутствие двукратного налогообложения


Слайд 13

Сафронов И.В. Экономический эффект от особенного режима налогообложения закрытых ПИФов. IMAC © 2007. Экономический эффект. Пример ЗПИФ ПРЕДПРИЯТИЕ Альтернативные варианты инвестирования ПЕРИОД ДОХОДНОСТЬ ГОДОВЫХ СТАВКА ДИСКОНТИРОВАНИЯ НАЛОГ НА ПРИБЫЛЬ 15 ЛЕТ 30 % 10 % ЕЖЕГОДНО ПРИ ПОГАШЕНИИ 1 млн. руб. 1 млн. руб.


Слайд 14

Сафронов И.В. Экономический эффект от особенного режима налогообложения закрытых ПИФов. IMAC © 2007. Экономический эффект, пример СТОИМОСТЬ ПОСЛЕ НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ ПРИ ПОГАШЕНИИ / РЕАЛИЗАЦИИ ПРИВЕДЕННАЯ СТОИМОСТЬ ВЛОЖЕНИЯ 21,8 млн.руб. 51,2 млн.руб. ЧЕРЕЗ 15 ЛЕТ 16, 8 млн.руб. 39,2 млн.руб. 4,0 млн.руб. 9,4 млн.руб. 3,0 млн.руб. 8,4 млн.руб. ЗПИФ Предприятие 12,0 млн.руб. 5,0 млн.руб. НАЛОГ НА ПРИБЫЛЬ


Слайд 15

Сафронов И.В. Экономический эффект от особенного режима налогообложения закрытых ПИФов. IMAC © 2007. Выигрыш от ускоренного роста доходной базы Налог на прибыль предприятия После 1-го года После 2-го года После 3-го года После 15-го года Фонд Млн. Руб. Предприятие


Слайд 16

Сафронов И.В. Экономический эффект от особенного режима налогообложения закрытых ПИФов. IMAC © 2007. Экономический эффект, пример СТОИМОСТЬ ПОСЛЕ НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ ПРИ ПОГАШЕНИИ / РЕАЛИЗАЦИИ ПРИВЕДЕННАЯ СТОИМОСТЬ ВЛОЖЕНИЯ 21,8 млн.руб. 51,2 млн.руб. ЧЕРЕЗ 15 ЛЕТ 16,8 млн.руб. 39,2 млн.руб. 4,0 млн.руб. 9,4 млн.руб. 3,0 млн.руб. 8,4 млн.руб. ЗПИФ Предприятие 12,0 млн.руб. 5,0 млн.руб. НАЛОГ НА ПРИБЫЛЬ


Слайд 17

Сафронов И.В. Экономический эффект от особенного режима налогообложения закрытых ПИФов. IMAC © 2007. Экономический эффект, пример NPV ЗПИФ NPV предприятия > в 2,77 раза


Слайд 18

Сафронов И.В. Экономический эффект от особенного режима налогообложения закрытых ПИФов. IMAC © 2007. Экономический эффект. Пример Чистый приведенный доход (NPV) от вложений в ПИФ и Предприятие


Слайд 19

Сафронов И.В. Экономический эффект от особенного режима налогообложения закрытых ПИФов. IMAC © 2007. Потенциальные участники СОБСТВЕННИКИ ОБЪЕКТОВ НЕДВИЖИМОСТИ, сдающие их в аренду ДЕВЕЛОПЕРСКИЕ КОМПАНИИ, чьим товаром являются созданные или приобретенные объекты недвижимости ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ КОМПАНИИ, имеющие на балансе имущественные комплексы ТОРГОВЫЕ КОМПАНИИ, имеющие на балансе торговые площади


Слайд 20

Сафронов И.В. Экономический эффект от особенного режима налогообложения закрытых ПИФов. IMAC © 2007. Потенциальные участники Ситуация после введения ЗПИФ ПРОИЗВОДСТВЕННОЕ ПРЕДПРИЯТИЕ Передача в аренду ЗПИФ Арендные платежи Внесение в фонд


Слайд 21

Сафронов И.В. Экономический эффект от особенного режима налогообложения закрытых ПИФов. IMAC © 2007. Налог на прибыль нерезидентов (иностранных юридических лиц, не имеющих представительства на территории РФ) ПРИ ПРОДАЖЕ ПАЕВ 0 % ПРИ ПОГАШЕНИИ ПАЕВ 20 % НАЧИСЛЕНИЕ НАЛОГА В СООТВЕТСТВИИ С СОГЛАШЕНИЕМ При наличии соглашения об избежании двойного налогообложения


Слайд 22

Сафронов И.В. Экономический эффект от особенного режима налогообложения закрытых ПИФов. IMAC © 2007. NPV нерезидентов NPV резидента NPV нерезидента из страны, не имеющей соглашения NPV для нерезидента, зарегистрированного на Кипре NPV для нерезидента, продавшего паи не дожидаясь их погашения 8,4 млн. руб. 8,9 млн. руб. 10,1 млн. руб. ? 11,0 млн. руб.


Слайд 23

Сафронов И.В. Экономический эффект от особенного режима налогообложения закрытых ПИФов. IMAC © 2007. Налоговые преимущества ЗПИФ Паевой инвестиционный фонд за счет: позволяет получать существенный экономический эффект! Выигрыша от отложенного налогообложения Выигрыша от отсутствия двукратного налогообложения Выигрышей при налогообложении нерезидентов,


Слайд 24


Слайд 25

Богданов А.А. Механизмы финансирования бизнес-проектов через закрытые ПИФы. IMAC © 2007. Богданов А.А. МЕХАНИЗМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ БИЗНЕС-ПРОЕКТОВ ЧЕРЕЗ ЗАКРЫТЫЕ ПИФы


Слайд 26

Богданов А.А. Механизмы финансирования бизнес-проектов через закрытые ПИФы. IMAC © 2007. Концентрация активов Снижение транзакционных издержек Повышение стоимости активов Общее повышение ликвидности бизнеса Отделение рисков


Слайд 27

Богданов А.А. Механизмы финансирования бизнес-проектов через закрытые ПИФы. IMAC © 2007. Форма участия стартовых инвесторов в проекте ЗПИФ Базовые активы Денежные средства Организатор Внешние имущество ден. средства Инвестиционные паи ПРОЕКТ ИНВЕСТОРЫ


Слайд 28

Богданов А.А. Механизмы финансирования бизнес-проектов через закрытые ПИФы. IMAC © 2007. Параметры участия стартовых инвесторов закрытого ПИФа стратегическое (вплоть до 75%) стратегическое отсутствует или минимальное мажоритарное инвестиционный контрольный инвестиционный управленческий ВНЕШНИЙ ИНВЕСТОР ИНВЕСТОР-ОРГАНИЗАТОР Категория инвестора Параметры участия Хозяйственный интерес Участие в управляющей компании Участие в инвестиционном фонде


Слайд 29

Богданов А.А. Механизмы финансирования бизнес-проектов через закрытые ПИФы. IMAC © 2007. Этапы первоначального формирования ЗПИФа


Слайд 30

Богданов А.А. Механизмы финансирования бизнес-проектов через закрытые ПИФы. IMAC © 2007. Способы финансирования в период деятельности закрытого ПИФа Замена активов Дополнительный выпуск паев Кредит под залог паев Частный Публичный


Слайд 31

Богданов А.А. Механизмы финансирования бизнес-проектов через закрытые ПИФы. IMAC © 2007. Параметры участия инвесторов, приобретающих дополнительные паи закрытого ПИФа не требуются как правило требуются Дополнительные гарантии публичный маркетинг стандартного предложения индивидуальные переговоры Способ привлечения неограниченный неопределенный незначительный определенный Круг инвесторов кратко/средне срочный незначительный длительный крупный Инвестиционный интерес ПОРТФЕЛЬНЫЕ ИНВЕСТОРЫ СТРАТЕГИЧЕСКИЕ ИНВЕСТОРЫ Категория инвестора Параметры участия


Слайд 32

Богданов А.А. Механизмы финансирования бизнес-проектов через закрытые ПИФы. IMAC © 2007. Публичное размещение - IPO паев закрытого ПИФа эмиссионная природа пая право управляющего увеличить количество паев успех проекта биржевое обращение паев раскрытие информации Юридические условия Экономические условия привлечение инвестиций рост капитализации объективная оценка бизнеса качественное улучшение проекта маркетинг бизнеса биржевая история


Слайд 33

Богданов А.А. Механизмы финансирования бизнес-проектов через закрытые ПИФы. IMAC © 2007. Замещение «временных» активов Паи 2 Необходимые активы Паи 2 Необходимые активы Активы для замены


Слайд 34

Богданов А.А. Механизмы финансирования бизнес-проектов через закрытые ПИФы. IMAC © 2007. Неполная (поэтапная) оплата паев Паи 2


Слайд 35

Богданов А.А. Механизмы финансирования бизнес-проектов через закрытые ПИФы. IMAC © 2007. Кредитование под залог паев закрытого ПИФа Активы Резервирование Без оболочки 20 – 100 % 0 – 20 %


Слайд 36

Богданов А.А. Механизмы финансирования бизнес-проектов через закрытые ПИФы. IMAC © 2007. Закрытый ПИФ – инструмент эффективного финансирования разнообразных бизнес-проектов путем: аккумулирования внутренних ресурсов, и привлечения внешних инвесторов (в т.ч. на открытом рынке). a.bogdanov@imac.ru


Слайд 37


Слайд 38

Секретарева О.А. Консолидация, управление и защита активов. Венчурное финансирование. Частно-государственное партнерство. IMAC © 2007. Секретарева О.А. КОНСОЛИДАЦИЯ, УПРАВЛЕНИЕ И ЗАЩИТА КОРПОРАТИВНЫХ АКТИВОВ ЧЕРЕЗ КОНСТРУКЦИЮ ЗАКРЫТЫХ ПИФов. ВЕНЧУРНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ. ЧАСТНО-ГОСУДАРСТВЕННОЕ ПАРТНЕРСТВО.


Слайд 39

Секретарева О.А. Консолидация, управление и защита активов. Венчурное финансирование. Частно-государственное партнерство. IMAC © 2007. КОНСОЛИДАЦИЯ, УПРАВЛЕНИЕ И ЗАЩИТА КОРПОРАТИВНЫХ АКТИВОВ ЧЕРЕЗ КОНСТРУКЦИЮ ЗАКРЫТЫХ ПИФов.


Слайд 40

Секретарева О.А. Консолидация, управление и защита активов. Венчурное финансирование. Частно-государственное партнерство. IMAC © 2007. Закрытые ПИФы - комплексное решение задач Консолидация активов Централизованное управление активами Эффективная защита активов Привлечение дополнительного финансирования Частно - государственное партнерство


Слайд 41

Секретарева О.А. Консолидация, управление и защита активов. Венчурное финансирование. Частно-государственное партнерство. IMAC © 2007. ЗПИФ- решение проблем, возникающих при распыленности корпоративных активов


Слайд 42

Секретарева О.А. Консолидация, управление и защита активов. Венчурное финансирование. Частно-государственное партнерство. IMAC © 2007. Консолидация корпоративных активов С 1 К 1 К 3 К 2 К 4 С 2 С 3 С 4 Холдинг на базе группы лиц К1 К3 К4 К2 Управляющая компания / ПИФ Холдинг на базе ЗПИФ


Слайд 43

Секретарева О.А. Консолидация, управление и защита активов. Венчурное финансирование. Частно-государственное партнерство. IMAC © 2007. Управление корпоративными активами ЗПИФ ОБЩЕЕ СОБРАНИЕ АКЦИОНЕРОВ Назначение единоличного исполнительного органа Управляющей компании (ЕИО). Иные вопросы компетенции общего собрания акционеров/участников УПРАВЛЯЮЩАЯ КОМПАНИЯ (В ЛИЦЕ ЕИО) Принятие инвестиционных решений о покупке/продаже акций/долей в активах ПИФа Участие в управлении ю/л, акции/доли в устав- ном капитале которых составляют активы ПИФа ОБЩЕЕ СОБРАНИЕ ПАЙЩИКОВ Утверждение изменений в правила фонда Смена управляющей компании Досрочное прекращение фонда ОБЩЕЕ СОБРАНИЕ АКЦИОНЕРОВ/УЧАСТНИКОВ Ю/Л, АКЦИИ/ДОЛИ В УСТАВНОМ КАПИТАЛЕ КОТОРЫХ СОСТАВЛЯЮТ АКТИВЫ ПИФа Определение юридической судьбы ю/л (реорганизации, ликвидации), изменение устав Формирование наблюдательных и исполнительных органов ю/л Согласование крупных сделок и сделок с заинтересованностью Выплата доходов (дивидендов) по акциям/долям Иные вопросы компетенции общего собрания акционеров/участников ю/л


Слайд 44

Секретарева О.А. Консолидация, управление и защита активов. Венчурное финансирование. Частно-государственное партнерство. IMAC © 2007. Захват актива Преднамеренное доведение до банкротства Основные методы «захвата» Перехват оперативного управления


Слайд 45

Секретарева О.А. Консолидация, управление и защита активов. Венчурное финансирование. Частно-государственное партнерство. IMAC © 2007. Сравнение устойчивости конструкций юридического лица и ЗПИФа перед «рейдерскими атаками» Конструкция/ метод Юридическое лицо Закрытый ПИФ 1. Корпоративный захват Захват владельца актива осуществляется на одном уровне Многоуровневая защита от корпоративного захвата 1. Захват пайщика на выходе получение не актива, а денежного вознаграждения; невозможность предъявить пай к погашению в любой момент. 2. Захват пайщиков (контрольный пакет) с целью смены УК защита активов обеспечивается через УК (вывод актива из ПИФа); наличие у рейдеров дополнительных издержек на рейдерах по содержанию собственной УК. 3. Захват УК защита активов через общее собрание пайщиков (смена УК) необходимость одобрения сделок спецдепозитарием


Слайд 46

Секретарева О.А. Консолидация, управление и защита активов. Венчурное финансирование. Частно-государственное партнерство. IMAC © 2007. Сравнение устойчивости конструкций юридического лица и ЗПИФа перед «рейдерскими атаками» Конструкция/ метод Юридическое лицо Закрытый ПИФ 2. Захват актива Использование стандартного набора документов, в том числе подложных и незаконных Усложненная процедура незаконной реализации актива: необходимость оценки отчуждаемого актива независимым оценщиком, указанном в правилах ДУ фонда необходимость документально оформленного акцепта сделки по отчуждению актива спецдепозитарием фонда


Слайд 47

Секретарева О.А. Консолидация, управление и защита активов. Венчурное финансирование. Частно-государственное партнерство. IMAC © 2007. Сравнение устойчивости конструкций юридического лица и ЗПИФа перед «рейдерскими атаками» Конструкция/ метод Юридическое лицо Закрытый ПИФ 3. Процедуры банкротства, наложение взыскания на актив Наличие кредиторской задолженности владельца актива позволяет начать в отношении него применение процедур банкротства, наложить взыскание и реализовать актив Взыскание обращается на инвестиционный пай, а не на искомый актив


Слайд 48

Секретарева О.А. Консолидация, управление и защита активов. Венчурное финансирование. Частно-государственное партнерство. IMAC © 2007. Сравнение устойчивости конструкций юридического лица и ЗПИФа перед «рейдерскими атаками» Конструкция/ метод Юридическое лицо Закрытый ПИФ 4. Доступность информации Информация о владельцах актива публична либо легко доступна для получения Информация о конечных владельцах актива закрыта


Слайд 49

Секретарева О.А. Консолидация, управление и защита активов. Венчурное финансирование. Частно-государственное партнерство. IMAC © 2007. ВЕНЧУРНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ.


Слайд 50

Секретарева О.А. Консолидация, управление и защита активов. Венчурное финансирование. Частно-государственное партнерство. IMAC © 2007. Механизм привлечения инвестиций через ЗПИФ ЗПИФ венчурных инвестиций Пайщики Акционеры/ участники АО/ООО ден.средства акции/доли ден.средства акции/доли ден.средства акции/доли инвест.паи 1 2 3


Слайд 51

Секретарева О.А. Консолидация, управление и защита активов. Венчурное финансирование. Частно-государственное партнерство. IMAC © 2007. ЧАСТНО-ГОСУДАРСТВЕННОЕ ПАРТНЕРСТВО.


Слайд 52

Секретарева О.А. Консолидация, управление и защита активов. Венчурное финансирование. Частно-государственное партнерство. IMAC © 2007. Поддержка инновационных процессов и ТНП в целом 1 Замещение сырьевого экспорта развитием высоких технологий 2 Обеспечение привлекательности для частного инвестора высокотехнологичных проектов 3 Привлечение инвестиций в области, обладающие наибольшим потенциалом качественного экономического роста 4 Государственная политика в области венчурного инвестирования


Слайд 53

Секретарева О.А. Консолидация, управление и защита активов. Венчурное финансирование. Частно-государственное партнерство. IMAC © 2007. Пример механизма частно-государственного партнерства Федеральное инвестирование Региональное инвестирование Рыночное инвестирование Закрытый ПИФ особо рисковых (венчурных) инвестиций 25% 25% 50% Реципиент инвестиций Реципиент инвестиций Реципиент инвестиций


Слайд 54

Секретарева О.А. Консолидация, управление и защита активов. Венчурное финансирование. Частно-государственное партнерство. IMAC © 2007. Баланс интересов участников инвестиционного процесса при частно-государственном партнерстве Государство Частный инвестор Реципиент инвестиций


Слайд 55

Секретарева О.А. Консолидация, управление и защита активов. Венчурное финансирование. Частно-государственное партнерство. IMAC © 2007. Пример ЧГП №1. РВК. Закрытый ПИФ особо рисковых (венчурных) инвестиций 49% 51% Контроль и менеджмент Управляющая компания Совет директоров РБК Инвестиционные ресурсы Частные инвесторы Инвестиционный фонд РФ ОАО «Российская венчурная компания» (100% гос.участие)


Слайд 56

Секретарева О.А. Консолидация, управление и защита активов. Венчурное финансирование. Частно-государственное партнерство. IMAC © 2007. Пример ЧГП №2. МЭРТ. МЭРТ Субъект РФ Частные инвесторы Закрытый ПИФ особо рисковых (венчурных) инвестиций 25% 25% 50% Предоставление гарантий под залог инвестиционных паев


Слайд 57

Секретарева О.А. Консолидация, управление и защита активов. Венчурное финансирование. Частно-государственное партнерство. IMAC © 2007. Пример ЧГП №3. АИЖК. ИЗИПФ под управлением КУИ «Ямал» Инвестиционные паи АИЖК Ипотечные должники ден.средства закладные Аннуитетные платежи Погашение осн.долга 3 ден.средства закладные АКБ «Росбанк» Денежные средства Промежуточный доход


Слайд 58

Секретарева О.А. Консолидация, управление и защита активов. Венчурное финансирование. Частно-государственное партнерство. IMAC © 2007. ЗПИФ как уникальный механизм для решения задач различных участников инвестиционных процессов Владелец активов Венчурный инвестор Государство 1. Консолидация активов 2. Управление активами 3. Защита активов 1. Привлечение финансирования 2. Расширение инвестиционных возможностей 3. Снижение инвести- ционных рисков 1. Реализация государственных задач 2. Привлечение инвестирования в стратегические проекты на условиях частно-государствен-ного партнерства


Слайд 59


Слайд 60

Жук Е.А. Ведущий юрист компании IMAC ДЕВЕЛОПМЕНТ, СТРОИТЕЛЬСТВО И РЕНТА = ЗАКРЫТЫЕ ПИФы НЕДВИЖИМОСТИ. Жук Е.А. Девелопмент, строительство и рента = закрытые ПИФы недвижимости IMAC © 2007


Слайд 61

специально предусмотрен законодателем как способ привлечения инвестиций в долгосрочные проекты последовательное становление отрасли рынка коллективных инвестиций (2003 – 2007 г.г.) разрешение вопросов в сфере налогообложения ПИФов интенсивное развитие отрасли и создание многочисленных фондов недвижимости ЗПИФ недвижимости – эффективный инструмент организации проектов на рынке недвижимости Жук Е.А. Девелопмент, строительство и рента = закрытые ПИФы недвижимости IMAC © 2007


Слайд 62

Динамика роста количества ЗПИФН и стоимости активов число ЗПФИн (шт) Жук Е.А. Девелопмент, строительство и рента = закрытые ПИФы недвижимости IMAC © 2007


Слайд 63

Ключевые особенности ЗПИФа недвижимости 1. Закрытый тип фонда: долгосрочный период инвестирования; ограничения по «выходу» из фонда; особый порядок привлечения дополнительных инвестиций. 2. Реинвестирование дохода в без налоговых потерь (эффект «отложенного налогообложения»). 3. Широкая линейка активов Жук Е.А. Девелопмент, строительство и рента = закрытые ПИФы недвижимости IMAC © 2007


Слайд 64

Активы ЗПИФн a. Земельные участки Объекты недвижимого имущества (и права на них) Контрактные права Корпоративные активы b. Здания, строения, сооружения c. Иные объекты относимые законодательством к недвижимости d. Право(а) аренды недвижимого имущества a. Права заказчика по договору строительного подряда b. Права требования из «квалифицированных» инвестконтрактов c. Права требования из договоров участия в строительстве, заключенных в соответствии с 214-ФЗ a. Доли ООО b. Акции ЗАО Жук Е.А. Девелопмент, строительство и рента = закрытые ПИФы недвижимости IMAC © 2007


Слайд 65

Сферы применения ЗПИФа недвижимости Девелоперский и строительный ЗПИФн Рентный ЗПИФн Земельный ЗПИФн Защита активов «Промышленный» ЗПИФн Жук Е.А. Девелопмент, строительство и рента = закрытые ПИФы недвижимости IMAC © 2007


Слайд 66

Правовые формы организации строительных девелоперских проектов на базе ЗПИФа недвижимости Недвижимость и имущественные права на нее Права требования из «квалифицированных» инвестконтрактов Права заказчика по договору строительного подряда Права требования из договоров участия в строительстве, заключенных в соответствии с 214-ФЗ ЗПИФн – «инвестор» ЗПИФн – «застройщик» Жук Е.А. Девелопмент, строительство и рента = закрытые ПИФы недвижимости IMAC © 2007


Слайд 67

Договор о долевом участии в строительстве по 214-ФЗ Возможные цели использования Условия включения актива в «ЗПИФн-инвестор» привлечение инвестиций физических лиц диверсификация активов ЗПИФн создание фонда на длительный период совершение активных операций внутри ПИФа (в т.ч., спекулятивных) - приобретение и продажа прав по договорам долевого участия Жук Е.А. Девелопмент, строительство и рента = закрытые ПИФы недвижимости IMAC © 2007


Слайд 68

«Квалифицированный» инвестконтракт «Квалификационные» условия Принципы 1. «Временности» (ограничение сроков использования инструмента - планируется к отмене) 2. «Квалификации» (установление специальных требований к договору) Застройщик Прямой инвестор ЗПИФн – «инвестор» Передать объект в ЗПИФн Соинвестирование Прямое финансирование строительства Обеспечить передачу объекта в ЗПИФн Жук Е.А. Девелопмент, строительство и рента = закрытые ПИФы недвижимости IMAC © 2007


Слайд 69

ЗПИФн – застройщик Наиболее эффективная и экономически «приближенная» к строительству форма организации строительного проекта в ЗПИФн: Инструмент – договор строительного подряда Заказчик по договору строительного (генерального) подряда – Управляющая компания ЗПИФн Жук Е.А. Девелопмент, строительство и рента = закрытые ПИФы недвижимости IMAC © 2007


Слайд 70

Инвестиционный процесс в ПИФе-застройщике ЗПИФ недвижимости (управляющая компания) договор подряда денежные средства земельные участки: передача переоформление ПОДРЯДЧИК ПАЙЩИКИ 2-й этап 1-й этап Жук Е.А. Девелопмент, строительство и рента = закрытые ПИФы недвижимости IMAC © 2007


Слайд 71

ЗПИФ недвижимости (управляющая компания) Договор строительного подряда ПОДРЯДЧИК 3-й этап Финансирование строительства Инвестиционный процесс в ПИФе-застройщике Жук Е.А. Девелопмент, строительство и рента = закрытые ПИФы недвижимости IMAC © 2007


Слайд 72

Завершение проекта в ПИФе-застройщике ЗПИФ недвижимости (управляющая компания) денежные средства передача недвижимости в фонд и реализация ПОДРЯДЧИК ПАЙЩИКИ 4-й этап Рынок недвижимости Жук Е.А. Девелопмент, строительство и рента = закрытые ПИФы недвижимости IMAC © 2007


Слайд 73

«Постпроектный» период ЗПИФн Девелоперский/ строительный ЗПИФ Закрытие фонда с выплатой пайщиком компенсации Завершение строительства (проекта) Преобразования ЗПИФн Частичная фиксация прибыли пайщиков и продолжение работы ПИФа на оставшихся активах Полное реинвестирование полученного дохода от продажи готовой недвижимости «Перепрофили- рование» ЗПИФн в рентный/строительный/ девелоперский Жук Е.А. Девелопмент, строительство и рента = закрытые ПИФы недвижимости IMAC © 2007


Слайд 74

Резюме Закрытый ПИФ недвижимости – наиболее эффективный, надежный и прозрачный инструмент для работы в реальном секторе на рынке недвижимости Жук Е.А. Девелопмент, строительство и рента = закрытые ПИФы недвижимости IMAC © 2007


Слайд 75


Слайд 76


×

HTML:





Ссылка: